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歐央行暗示進一步寬鬆,歐/美應聲下挫百餘點


歐央行11月利率決議如預期維持0.05%的基準利率、-0.20%的央行存款利率、0.30%的邊際貸款利率不變;在之後政策聲明中表示,「已經要求歐央行職員、Eurosystem委員會就進一步寬鬆措施做好準備,以便在有必要時可以及時使用」,引發歐元/美元大幅下挫百餘點、觸及兩年多新低1.2396,ICE美指則因此觸及四年多新高87.90。
 
與以往一樣,歐央行本次政策聲明的大部分措辭均未變,但仍然給出了進一步寬鬆的暗示:「考慮到最新的信息及分析,歐央行將密切關注、評估目前貨幣政策立場的合適性。若有必要對低通脹形勢做出進一步回應,歐央行委員一致同意將採取進一步寬鬆措施。管委會已經要求歐央行職員、Eurosystem委員會就進一步寬鬆措施做好準備,以便在有必要時可以及時使用」。尤其是最後一句話是首次出現在歐央行的政策聲明中。聯繫到10月份曾有報道稱,歐央行將考慮購買企業債;在6-10月推出一系列寬鬆政策之後,歐央行自滿地選擇觀望的可能性或遠低於市場預期,但值得注意的是,目前仍沒有明確信息指向包括國債購買的QE政策。
 

歐央行暗示進一步寬鬆,歐/美應聲下挫百餘點按圖放大

歐央行政策聲明中的其它要點包括:
★10月份已經開始了購買擔保債券的操作,接下來將很快展開ABS購買計劃,這些計劃將至少實施兩年。與之前展開的TLTRO操作一起,這些非常規政策將對歐央行的資產負債表產生相當大的影響;預期歐央行資產負債表將升至2012年初的水平。
 
★這些政策將進一步放寬貨幣政策立場,強化幾大經濟體之間貨幣政策差異。貨幣政策已經對低通脹前景、增長動能疲弱做出了反應,將支持中期、長期通脹預期與目標水平保持一致。
 
★自夏季以來的信息表明,歐元區的增長動能不斷減弱;最近各機構紛紛下調歐元區直至2016年的增長預期;這基本符合歐央行的預期。一方面,國內需求可能得到貨幣政策、結構性改革所取得的成就、能源價格下滑的支持;出口也有可能因全球經濟復甦而受益;但另一方面,增長仍有可能因高失業、必要的資產負債表調整等因素承壓。
 
★經濟增長面臨的風險仍偏向下行。增長動能趨弱、地緣政治風險可能損害投資信心;結構性改革不足仍是打壓經濟前景的關鍵因素。
 
★預期通脹年率將在未來幾個月維持在目前水平附近,直至2015、2016年才能逐步回升。將繼續緊密關注物價水平的發展,將特別留意增長動能、地緣政治風險、匯率、能源價格及貨幣政策傳導機制對物價的影響。
 
在稍後的記者問答環節,德拉吉表示,今天的政策獲得一致通過,但同時也提到「在政策上遇到分歧相當正常」;德拉吉還表示,會議上討論了其他央行的大量經驗以及資產負債表,並認為在借鑑其他央行時政策必須考慮環境的「深刻差別」。
 

時段內英央行議息亦如預期維持現有政策不變,英鎊/美元時段內累計下跌了近百點;近期英國宏觀數據趨弱,英央行及市場或被迫進一步押後首次加息時點,英鎊將繼續面臨下行風險。
 

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