摘要：本文主要提出美聯儲宣布Taper的時機已經成熟的觀點，並且從通脹、就業兩方面審視了這一觀點，最後提出美聯儲具體的時點猜測。
美聯儲宣布Taper的時機已經成熟
在通脹預期持續飆升數月、CPI數據也如期大幅飆升至5.0%高位後，美聯儲在接下來2~3個月宣布Taper的風險已經越來越高了。甚至今天晚上的美聯儲利率決議都有可能正式討論/甚至公布Taper的細節，畢竟美聯儲與市場溝通Taper細細數來已經將近半年了，而且在4月份會議紀要中已經明確提出Taper了。點擊查看DailyFX獨家《成功交易者手冊》
當然，美聯儲今天晚上可能繼續裝聾作啞，但若如此，筆者估計市場也不會太在意美聯儲講了什麼，也就是說：如果美聯儲利率決議後美元及美債收益率下跌、股指繼續上行，則應警惕短期的可持續性問題。經過一年多的疫情防控、經濟恢復，美國宏觀經濟進展明顯，已經到了不容美聯儲繼續否認的地步了。
從通脹、就業兩方面審視美聯儲的Taper時機
筆者認為美聯儲Taper的時機已經成熟。首先是由於近幾個月不斷上行刷新多年高位、但永遠被斥之為“暫時性現象”的通脹數據。最近公布的數據顯示，美國5年期盈虧平衡通脹率在5月份觸及15年高位2.72%，5月CPI年率進一步大幅上行至2008年8月以來的高位5.0%，核心CPI年率進一步升至1992年6月以來的高位3.8%。儘管美聯儲表面上對高企的通脹數據保持高冷，但內心裡大概率是非常高興的；試想，在過去15個月將資產負債表規模翻倍擴張至8萬億美元的條件下，如果通脹數據依然在2%下方徘徊，美聯儲該會怎麼想？當然，美聯儲也不會十分擔憂才高位運行兩個月的通脹數據，因為5.0%的通脹很有可能是年內高點，更因為美聯儲現在實施的是平均通脹機制。
如果通脹數據令人滿意，美聯儲接下來只要緊盯着就業數據即可。那麼近期的美國就業市場形勢如何呢？儘管4月、5月的新增非農就業人數均不及預期，但U3、U6失業率雙雙回落至5.8%、10.2%，均已明顯低於2013年底正式Taper時的7.0%、13.1%，而且高頻的每周初請數據降到了40.0萬下方。更重要的是，隨着疫苗的推進，美國經濟在下半年的就業增長可能更為強勁。簡而言之，美國就業市場的當前表現雖然不及一些極端樂觀的預期，但總體表現仍是非常強勁的，而且後期可能繼續大幅改善。
美聯儲具體的Taper時點猜測
簡而言之，綜合通脹、就業總體形勢來看，筆者認為美聯儲宣布Taper的時機已經成熟，具體時點即使不在今晚，那也可能就在最近兩、三個月內；至於美聯儲宣布Taper會產生怎樣的影響，請持續關注作者。（David Fan）
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