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真金不怕火煉!黃金短期回落修正,是為了後市的再度爆發!


摘要:風險偏好情緒的回暖,削弱了黃金的避險需求,加之美元指數止跌反彈,令金價周一大幅收跌。另外,擁擠的多頭交易也令部分投資者選擇了結利。然而,在短期修正之後,黃金必將迎來更兇猛的漲勢!
 

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風險偏好回暖,黃金的避險需求受抑制


因美墨兩國就關稅問題達成協議,刺激風險偏好情緒回暖。隔夜美國三大股指延續上周以來的強勢,其中道瓊斯指數連續第六個交易日上漲,收漲0.3%。標普500指數收漲0.5%,較5月1日創下的盤中歷史高點略高出2%;納斯達克指數收漲1.1%。此外,亞歐股市整體也有不俗表現。

此前,美國總統特朗普宣布,擬議中的墨西哥進口關稅將無限期暫停。特朗普發表推特稱,他「完全有信心」墨西哥將打擊來自中美洲的移民,此前這兩個鄰國達成了共識。

由於風險厭惡情緒持續消退,黃金的避險需求受到削弱,金價自1340上方大幅回落,並受美元反彈的打壓而進一步擴大跌幅。

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兩因素令美元暫時止跌,進一步令黃金承壓


大多數情況下,美元與黃金的走勢呈現反向聯動。即美元漲,黃金跌;美元跌,黃金漲。

Dailyfx財經網註:全球多數黃金交易以美元計價,加上黃金的天然貨幣屬性,令金價與美元走勢多數情況下呈反向。

周一(6月10日),美元受兩利好因素支持而有所企穩,令黃金短線跌幅擴大。

①  市場逐步消化5月非農就業報告

疲軟的美國5月非農就業報告一度令美元指數大幅下挫,但部分分析人士認為外界過分解讀了負面的部分,且對美聯儲年內降息多次的押注並不合理。這導致了部分美元空頭頭寸選擇了結利平倉。

②  意大利預算問題再度發酵

意大利總理孔特表示,歐盟對意大利採取超額赤字程序將會使意大利麵臨股市衝擊、主權信用評級下調的風險。如果執政黨不願意就預算與歐盟達成協定,將會辭職。

孔特的上述言論引發了外界對意大利預算問題的擔憂,為美元短線提供了更多支持。
 

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擁擠的多頭交易,令黃金尋求修正


市場對於美聯儲年內至少降息一次的押注,令黃金在過去三周獲得了逾70美元的漲幅,但這也導致了多頭交易出現了塞車的局面。而擁擠的交易,則放大了金價的回踩力度。

據CFTC最新公布的持倉數據顯示,大型投機者對黃金期貨的看漲定位增加了兩倍多。另外,有資料顯示,對沖基金增加了其在美國黃金期貨和期權的多頭頭寸,這是近十幾年來的最大增幅。 僅期貨合約,這些賬戶的淨多頭從前一周的26274手上漲至96182手。

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短線調整不足為懼,黃金長線將閃閃發光!


筆者認為,除非極端的情況,否則行情通常會以波浪的狀態運行,無論上漲、下跌、抑或盤整。在日線8連陽走勢之後,黃金上周五(6月7日)破敗於1350水平後迎來了階段性的拐點。至周二(6月11日),金價跌至1320附近,脫離上周五高點逾45美元。不過,筆者認為這只是黃金的短期修正行情,並非金價見頂的信號。以下幾大因素,將令金價未來擁有巨大的上行空間!

①  風險厭惡情緒將捲土重來

近日風險偏好情緒回暖只是對早前市場狀態的一種修正行為。美債收益率倒掛、全球經濟形勢嚴峻、貿易局勢緊張,這些因素都將令避險情緒在未來一段時間內占據相對的優勢。

②  全球超低利率環境或再現

其次,美聯儲年內至少降息一次幾乎板上釘釘,並將導致全球其它央行不得不緊隨其後。也就是說,全球或進入新一輪的超低利率金融環境。對於黃金而言是極大的利好。

③  全球央行不斷增持黃金

據世界黃金協會6月初的統計數據,今年以來全球央行買入276噸黃金,令全球央行黃金儲備已增至34023.9噸。2018年,全球央行增加了651.5噸官方黃金儲備,同比增長74%,是自1971年美元與黃金的固定兌換體系脫鈎後,全球央行黃金淨購買量最高的年份。而金價則在2018年8月中旬觸及1160水平後持續反彈。

④ 技術信號支持金價大漲

從周線圖來看,金價先後漲破了三條自歷史高點以來的下行趨勢線,破壞了後市進一步走低的結構。如回踩企穩最上方的下行趨勢線,則金價後市將有望進一步測試1375-1390區域壓力。而中長線最關鍵壓力則是近期區間頂部1433水平,一旦漲破,則黃金將會真正走出2012年閃崩後的困境,而長線目標會再次指向1900關口!
 

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Jack  撰寫




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