日本股市創33年新高
時隔33年，日本股市創出“泡沫經濟”以來的新高。作為象徵性的旗手，“股神”巴菲特加倉日本五大商社正式吹響了“做多日本”的號角，其披露倉位的時間與日經225指數開始飆升的時間吻合。
值得注意的是，日本股市不像美國甚至不像中國，並沒有太多的科技巨頭企業，代之的都是成長性不足的古董企業。巴菲特遵循自己的優勢，買入的五大商社都是高現金流、高分紅類型企業，而且使用的資金來自日本本土的發債。
掀起熱潮後，後續的投資者進入日本股市買入什麼樣的企業、市場前景仍存在諸多不確定性，“股神”的作業並不好抄。
展望日經225指數後市，29000-30000成為關鍵支撐區域，在此上方指數有望維持上漲步伐，衝破32000存在沖向35000的可能；跌回29000下方則回歸29000-25000震盪。
圖表均來自tradingview
日經暴漲背後的真正原因，是日本寬鬆貨幣政策造就的日元流動性，是“全球最便宜資金”最大限度的利用。
日元——全球最便宜資金
日本是典型的出口導向型國家，過去幾十年中電子產品、汽車雄霸全球，從經濟模式上需要貨幣貶值。日本央行在2016年之後更是實行負利率貨幣政策，“大放水”之下日元貶值、資產價格則不斷攀升，日元是全球“套息交易”的核心貨幣。
在全球央行普遍加息狀態下，日本央行仍然維持超低利率，以美元為例，美國利率5%，日本利率0%，即使拋出匯率等成本，利差也能超過4%，這滋生了大量的套利空間。投資者從日本銀行借出日元再換成美元，然後買入利息更高的美國國債，若加上高槓桿，妥妥的“躺贏”模式。
在這種模式之下加速了這些年以來日元的貶值速度。而近期除了美國債務違約風險推動的美元避險買盤之外，美元/日元大幅上漲的邏輯正是投資者借入日元買入日本股票，從而形成了“日股升日元貶”的局面。低估值的市場維持上漲格局，這種局面就如擊鼓傳花似的持續下去，一旦市場風向發生轉變則引發“拆倉”，股市出現暴跌而日元急升。
目前市場敢於押注日股的另一個原因是日本央行暫時不會轉變貨幣政策，若日本通脹達標，央行從寬鬆貨幣政策中抽離，需謹防上述拆倉行情的發生。
值得注意的是，2021年以來日本進出口貿易一直是逆差，寬鬆貨幣政策、日元貶值並未讓日本取得貿易優勢，因此，日本還可以承受更大的輸入性通脹，這也是日本通脹為何這麼久還沒升起的原因。沒有升起意味着這個遊戲還可以繼續玩下去。
美元/日元：突破138.00關鍵阻力後鎖定140.00
日元波動與美元密切相關，在美元反彈背景下日元或加速貶值。
前期美日運行在138.00-130.00寬幅區間，匯價有效突破138.00水平後進入快車道，是為“突破上漲”行情，意味着短期仍存在急升的可能，從整體來看，美日上行格局保持良好，拿下140.00關口已是大概率事件，未來還可能繼續延申到142.00、145.00，能否再沖150.00需要繼續觀察。
策略上，以138.00為參考，在此上方強勢看漲，以買進為主，參考目標140.00-142.00；跌回138.00下方後若反彈持續受阻或直接向下，則反手持有美日空頭，預計修正回調的幅度和速度不亞於上漲，目標看向下方135.00-133.00。直到下破130.00再聚焦下行趨勢的展開。
（Arthur 撰）
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