隨着美國債務上限談判繼續懸而未決，美元獲得一些支撐；美債收益率上漲，在目前市場面臨不確定因素的情況下或將為美元提供支撐；儘管目前市場波動性有限，但正在醞釀的事件風險可能將對美元走勢帶來衝擊。
美元基本面迎來重大轉變，二季度美元迎來關鍵考驗！
美國債務上限僵局仍未解決，但美元繼續走強
儘管美國債務上限談判在周二似乎陷入停滯，美元周三繼續維持強勢。
美國國庫券市場現在正繃緊神經，等待被財政部長耶倫稱為“X日”（理論上將為6月1日）的到來。耶倫此前曾表示到那一天財政部可能無法履行所有的債務承諾。
到期日為5月30日和到期日為6月6日的國庫券息差通常僅為幾個基點，但目前這兩者間的息差約為400基點。
與此相對，整體市場似乎沒有對此顯示出過分擔憂，美股、債券、黃金和原油的波動性均較為低迷（如下圖所示）。理所當然的是，債券市場的波動要略微高於其他市場，但與近期其他事件引發的波動相比仍較為平穩。
各個市場的波動性指數——VIX、MOVE、OVX、GVZ
來源：TradingView
如上圖所示，硅谷銀行的倒閉引發的金融市場的焦慮程度遠高於與目前情況，彼時波動性創下高點。
美債收益率在本周截至目前暫時持穩，儘管周三早盤略有下跌。整體而言，所有期限的美債收益率已經從本月早些時候的低點反彈，且目前處於自硅谷銀行事件以來的最高水平。
在從本月早些時候的低點3.66%反彈上漲後，昨天，2年期美債受益率在站上4.40%後回落。類似地，10年期美債收益率漲至3.76%，而幾周前曾跌至低點3.30%。
“黑天鵝”是否會降臨？美元邏輯或被推翻
從下圖中可以清楚的看到美元指數和美債收益率之間的相關性。
如下圖所示，在硅谷銀行倒閉前後與目前美國債務上限問題引發擔憂之際，美元和美債收益率表現出類似的走勢。
在市場出現危機或不確定因素時，金融市場對避險的需求會高於追逐風險的需求，而此時兩者相關性將表現得更為強烈（正相關或負相關）。
對美元而言，美國債務違約可能將引發系統性災難事件，從而使美元與美債收益率之間的相關性破裂。
在歷史上，美元在市場動盪期間往往被視為避險工具。如果作為金融市場的中心的美國出現債務違約，這些相關性將受到考驗。
美元指數、2年期和10年期收益率
來源：tradingview
（Daniel McCarthy撰，Leona翻譯）
市場動盪中黃金成為追捧目標，大漲行情能否繼續？
更多交易觀點和分析，歡迎@LeonaLiu_DFX在twitter和我共同討論！
本網頁上的內容僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。
版權聲明：除非為了瀏覽本網站的信息，或依照適用法律或本條款與條件許可，否則沒有我們的特定書面允許，任何人不得以任何方式向第三方複製、篡用、上傳、鏈接、公開演示，發行或傳送本網站上的任何信息或內容。對於未經授權擅自轉載的侵權行為，我們保留進一步追究相關行為主體的法律責任的權利。
如有市場推廣、資源互換等 商務合作 需求，請與我們聯繫。
