意外！英國央行加息25基點，創紀錄上調GDP預期，造好英鎊？

5月英國央行利率宣布加息25基點，意外的是央行有史以來最大一次上調GDP預期，英鎊聞聲收復1.2600，維持高位整理，後市仍需警惕下破1.2550風險。

5月英國央行利率決議說了什麼？

剛剛，英國央行公布5月利率決議，以7-2的投票結果宣布加息25基點至4.5%，利率已達到2008年10月以來最高水平，符合市場預期。自2021年12月以來，英國央行累計加息12次，共440基點。

英國央行表示，5月份會議記錄顯示，沒有任何成員投票支持降低利率，只有2位成員支持維持利率不變；

GDP

預計2023年第二季度GDP增速為0%（2月預期為-0.7%）；預計英國經濟在2024年將增長0.75％，此前預計經濟將收縮0.25％；

通脹

貨幣政策報告顯示CPI上升路徑更高：預測顯示，通脹到2023年第四季將降至5.12%（2月份預測為3.92%）；預測顯示一年後通脹率為3.38%（2月份預測為3.01%）；基於市場利率，預測兩年後通脹率為1.1％（2月預測為0.95％）。

失業率

預計2023年第四季度失業率為3.8%（2月預期為4.3%），2024年第四季度為4.0%（2月預期為4.8%），2025年第四季度為4.4%（2月預期為5.3%）

工資收入

英國央行：預計2023年實際稅後家庭收入為1%（2月預期為-0.5%），2024年為1%（2月預期為1.5%），2025年為1%（2月預期為0.75%）。

英國央行：預計2023年第四季度工資增長5%（2月預期為4%），2024年第四季度為3.5%（2月預期為2.25%），2025年第四季度2.5%（2月預期為1.5%）

利率

根據市場利率，預計2023年第四季度利率為4.8%（2月預期為4.4%），2024年第四季度為4%（2月預期為3.7%），2025年第四季度為3.7%（2月預期為3.4%）

如何解讀5月英國央行利率決議？

英國央行加息25基點符合預期，英國通脹率仍是G7國家中最高的，所以央行表示將繼續加息，央行預計利率峰值為4.8%，市場預期更為激進，到今年9月為4.95%。意外的是央行竟然預期英國經濟將避險衰退，將GDP增速從收縮0.25上調至增長0.75，這使得此次決議變得“鷹氣”十足。

推薦人 Arthur Zhang

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下載指南

行長貝利新聞發布會

英國央行行長貝利在新聞發布會上表示，經濟增長和失業率前景有所改善。

通脹很高，這主要來自食品價格上漲，緩解食品通脹的時間比預期長，但預計食品通脹仍將放緩；核心通脹(去除食品和能源價格)仍高於預期，將持續關注勞動力和服務業通脹，通脹目標為2%不變，因此必須堅定不移的加息。若通脹持續存在，將採取更多緊縮措施。

經濟韌性比預期要強，天然氣價格下降仍經濟前景有所好轉但增長不強勁，不斷上調利率在未來幾個季度拖累經濟，可能出現一定程度的滯漲（停滯性通膨）。

貝利的表態圍繞通脹走向，措辭偏強硬。值得注意的是，美聯儲基本停止加息，而歐洲央行和英國央行加息正酣，歐、英央行少見的逆周期是否可行？加息愈多愈猛，後期降息幅度就越大，在可見的未來，一旦美聯儲轉向降息，壓力重新傳導回歐洲國家的央行，歐、英也可能迅速轉向降息，那麼美元在那時或重拾優勢，展開新一輪掠奪。

英鎊/美元：1.2650關鍵阻力遲遲不破，仍需警惕階段性築頂風險

英鎊/美元自3月以來持續上漲，在非美貨幣中表現領先。隨着匯價突破去年12月以來的強阻力1.2450一線，價格觸及1.2650上方，這裡是2022年4月以來的水平阻力。若英鎊有效突破這一線，將打開漲向1.3000關口的空間。

圖表來自tradingview

1.1800反彈上漲以來，英鎊買盤不斷加碼，中間鮮有有規模的回調，多頭頭寸顯得擁擠起來，在關鍵阻力位面前，沒有新的買盤跟上是大忌，價格很難順利完成突破。

今日的利率決議是很好的基本面誘因，英國央行和貝利表態足夠強硬，然而多頭沒有趁機上攻，只能解釋為前期預期拉的太滿，以及“買預期賣事實”走勢。因此，在利好面前，英鎊不能及時上漲，仍需警惕匯價再次失守1.2600的風險，一旦跌回1.2600下方持穩，結合近期價格在1.2650-1.2600區域的阻力，注意英鎊跌破1.2550的風險，一旦此線失守，或加速價格下落，英鎊反倒有可能展開波段回調走勢，以修正1.1800以來的反彈上漲，屆時下探1.2350、1.2200都有可能。重點關注1.2550支持表現。

（Arthur 撰）