貴金屬前景展望：美債收益率下行，避險情緒將主導金銀走勢
黃金和白銀價格在美國衰退恐懼持續增加的影響下走高。受到投資者密切關注的美國兩年期-10年期國債收益率息差仍嚴重倒掛，而隨着市場持續計價今年晚些時候美聯儲可能降息，美國國債收益率昨日大幅下跌。市場現在預期美聯儲將在下周的利率決議上加息25個基點，隨後可能在今年第三季度開始降息。最新的CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲年底的政策利率預計將在4.25%-4.50%的區間，而目前美聯儲的政策利率區間則是在4.75%-5.00%。此外，美聯儲的聯邦基金利率預計將在2024年9月降至3.00%-3.25%的區間。
美國2年期國債收益率在上周已經下降了36個基點，而一系列更高的低點在昨日被跌破，暗示2年期國債收益率還將降至更低的水平。
黃金的避險特性正在發揮作用！全球經濟前景晦暗不明之際，我們該如何看待金價未來走勢前景？
美國2年期國債收益率日線圖
金價技術分析：關注下方支撐
美國政策利率將降至更低的背景將支撐黃金和白銀價格走高，而對美國區域性銀行危機的恐懼還未過去，也將對具有避險屬性的黃金價格構成提振。周一，第一共和銀行今年損失1000億美元存款的新聞一出，金價很快在避險情緒的影響下被推升至2000美元/盎司上方，隨後貴金屬價格略微走低。初步阻力位於2009美元/盎司附近，而1970-1980區域的一系列前低水平將充當支撐。
黃金價格日線圖：2023年4月26日
圖表來源：TradingView
零售銷售數據：散戶仍是黃金淨多頭
散戶持倉數據顯示，有54.74%的散戶是黃金淨多頭，多頭與空頭的持倉比為1.21：1。淨多頭持倉較昨日減少4.49%，較上周減少6.20%；淨空頭持倉較昨日增加6.72%，較上周增加5.00%。
通常認為散戶持倉數據是一種反向指標，散戶是淨多頭暗示金價可能持續下跌。然而，淨多頭較昨日和上周均有減少，散戶持倉近期變化暗示，儘管散戶仍是淨多頭，金價可能很快反轉走高。
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銀價技術分析
白銀價格目前交投在略低於數月高點的位置（僅比數月高點低1美元），技術形態上與黃金類似。支撐目前位於24.50一線附近，而阻力則看向4月高點26.08美元，接着是去年4月高點26.22美元。
白銀價格日線圖：2023年4月26日
散戶持倉數據顯示，有55.18%的散戶是白銀淨多頭，多頭與空頭的持倉比為1.23：1。結合散戶持倉近期變化可知，銀價前景目前仍不明確。（Nick Cawley撰 Ashley譯）
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