WTI原油、美股共振下跌，油價回補缺口恐難以避免
周四（4月20日）美聯儲多位官員釋放進一步升息信號，加之美聯儲對銀行的緊急貸款五周來首次增加，這令市場風險偏好明顯降溫。根據最新公布的數據顯示，在截至4月19日當周，美聯儲通過兩個支持貸款工具向金融機構提供了1439億美元的未償貸款，而上周為1395億美元。
美國三大股指普遍下跌，道瓊斯指數報33786.62點，下跌0.33%；標普500指數報4129.79點，跌0.60%；納斯達克指數報12059.56點，跌0.80%。
與此同時，與全球經濟關係密切的油價出現連續四日下跌，WTI原油跌2.37%至日內低位79.0美元，距離回補4月初歐佩克+意外減產導致的缺口75.7美元僅一步之遙。
納斯達克指數&WTI原油：
圖片來源於：tradingview
實際上，從2022年美聯儲連續四次升息75基點後，美股與國際油價的走勢總體震盪下行格局，凸顯美聯儲收緊貨幣政策下市場對美國經濟衰退預期逐步升溫。
值得留意的是，在3月美國硅谷銀行暴雷後，美聯儲對銀行提供緊急貸款工具，因而美股跌幅受限。但另一方面，美國政府於2月份再次出售2600萬桶戰略石油儲備，交付時間為4月-6月在4-6月間，約給市場帶來20-30萬桶/日的供應增量。這導致油價3月出現快速下跌，創下16個月低位64.36美元。
不過，其後歐佩克+於4月意外宣布在去年10月減產200萬桶/日基礎上進一步減產116萬桶/日，同時俄羅斯將50萬桶/日減產延長至年底，油價跳空走高突破80美元水平。
展望後市，投資者需警惕隨着美聯儲進一步收緊貨幣政策，美國經濟衰退可能性增大，美股、WTI原油出現共振，大幅下跌的可能。
毫無疑問，由於銀行收緊信貸影響企業盈利，某程度上有望限制薪資增長、壓低服務性通脹，但考慮到美國通脹仍遠離2%目標水平，因而市場對美聯儲下半年降息押注過於激進。筆者預期，隨着預期修正，美股、原油或出現階段共振下跌的可能。
美國或於三季度回補戰略石油庫存，油價總體處於底部區域
儘管美股、原油存在進一步下跌可能，但就整體而言，油價或已處於底部區域。隨着石油消費即將邁入5月旺季，中國經濟下半年加速復甦預期，根據IEA、OPEC最新公布的月報顯示，2023年世界石油需求將增加200萬桶/日-220萬桶/日，達到創紀錄的1.019億桶/日。
值得留意的是，美國在過去14個月時間裡累計釋放了2.21億桶的戰略石油儲備。當前階段石油儲備的進一步釋放或是與美聯儲貨幣政策的轉入“尾聲”的配合。但可以預見的是，在6月後，美國戰略石油庫存將不得不重新回補，這將有助於支撐油價。
美國戰略石油庫存（SPR）：
圖片來源於：macromicro.me
周四（4月20日）美國負責能源領域外交的官員表示，如果價格合適，美國可能最早在2023年第三季度開始補充戰略石油儲備(SPR)。庫存回補時間表料將取決於許多因素，包括在SPR儲量為一半的情況下進行基礎設施維護，以及拜登政府到6月30日按照國會授權出售2,600萬桶石油的執行情況。
綜上所述，筆者認為油價總體處於底部區域，但在美聯儲正式結束緊縮周期前仍存在再次探底可能。根據歷史經驗來看，自1988年以來，每當美國每一輪緊縮周期進入末期，在美聯儲最後一次加息之後，布倫特原油價格都會在三個月後上漲，平均漲幅為9%。
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WTI原油技術分析：回補缺口可能性增大，警惕再次探底可能
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
4小時圖顯示，WTI原油跌破80關口，暗示下行動能正在放大。短期而言，油價有望反彈測試80關口阻力，但考慮到整體調整並未結束，預計後市將進一步下探下方缺口75.6美元。
投資者需警惕的是，一旦市場風險偏向惡化，美股與原油下跌共振，不排除油價再次下行考驗70美元附近支撐可能。（Billy撰）
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