美元短線反彈，但中長期前景傾向看淡
周三（4月19日）美國早盤，美元指數逐步回落至102關口之下，脫離歐市高點102.23。筆者認為，美國核心通脹表現頑固，加之美聯儲高官發表鷹派言論，一度提振了美元及美債收益率走勢。
4月13日，美國勞工部發布的數據顯示，美國3月未季調核心CPI年率錄得5.6%，與預期一致，結束五連降，前值為5.5%；美國3月未季調CPI年率錄得5%，為連續第十個月下降，創2021年5月以來新低，較前值6%大幅回落一個百分點，預期5.2%。
雖然3月CPI年率前值大跌1個百分點，但核心CPI卻上升0.1%。另外，美國4月一年期通脹率預期錄得4.6%，較前值大漲1個百分點，並遠高於預期的3.7%。由上述數據可以看出，美國的核心通脹極具黏性，通脹前景依然嚴峻。
如此通脹形勢，美聯儲的鷹派陣營自然不會錯失機會。
“鷹王”、聖路易斯聯儲主席布拉德4月18日表示，美聯儲應該繼續加息，因最近的數據顯示抗通脹沒有明顯進展。布拉德認為經濟仍很樂觀，並稱現在預測2023年下半年會出現經濟衰退似乎不太合適。
儘管布拉德同意緊縮周期可能接近尾聲，但他認為政策利率需要在當前基礎上再上升50個基點至5.50%-5.75%之間。他表示，在利率升至“足夠緊縮”以減緩通脹的水平後，傾向於（利率在峰值）“維持更長時間”，以確保通脹完全得到控制。
除布拉德外，美聯儲理事沃勒4月14日的講話也足夠強硬。沃勒當日表示：最近的數據顯示美聯儲在通脹目標上沒有取得太大進展，利率需要進一步上升；政策需要在相當長一段時間內保持緊縮；核心通脹沒有顯示出多大改善。
以上官員的鷹派言論令美聯儲進一步加息的預期升溫，美元指數在刷新年內低點後迅速反彈並多次回到102關口上方，10年期美債收益率持續走強且收復3.6%關口。
但筆者傾向認為美元不存在大幅走高的條件。
在《一度暴跌近50美元，黃金慫了？或許這才是真相！》一文中，筆者曾指出，美元的反彈及黃金的回落只是短期的、階段性的。
美聯儲的寬鬆貨幣政策前景、全球“去美元化”現象等因素恐怕不允許美元指數持續上行。在可預見的未來，市場的交易邏輯將轉向美聯儲的降息周期，加之多個國家或地區正在或考慮減少美元的使用，美元的前景將面臨巨大考驗，其持續時間可能會超出大部分投資者的預期。
接下來，投資者需要評估美聯儲鷹派反擊的力度以及市場對美聯儲政策前景的解讀。美國經濟數據的表現及美聯儲官員的態度將對美元指數的短期走勢產生干擾，但這不太可能扭轉美元自去年9月底以來的頹勢。
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美元指數技術分析：反彈暫受壓制，留意下方支撐表現
美元指數的周線圖顯示， 價格於2021年1月4日當周跌至89.21（X點）後啟動牛市，2022年9月26日當周最高觸及114.78，隨後行情承壓回落，2023年1月30日當周下探100.82（B點）後嘗試反彈，但受阻於105.88（2023年3月6日當周高點，C點）並再度下行。
在失守2021年5月24日當周低點以來的上行趨勢管道後，價格進一步擴大跌幅並刷新年內低點100.79。隨後行情嘗試反彈，驗證了100.80附近支撐的有效性。
若反彈受上述趨勢管道壓制，則形勢將繼續利於空頭。繼續關注100.80附近支撐，一旦失守，將形成頭肩頂看跌結構，空頭優勢將繼續擴大，屆時行情或跌向100.00及99.00關口尋求支持。更低的支撐在94.68（0.786XA）及92.63（潛在看漲AB=CD模式的理想收斂點）。
不過，如價格重返上述趨勢管道上方，則跌勢將緩解，不排除再次反彈至105關口。
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