摘要：日本2月CPI出爐，這將如何影響日央行政策，對日元有何影響？本文將作簡要分析。
日元最近走強，主要因為美元走弱
從3月9日硅谷銀行事件至今（3月24日），G10貨幣的美元價格均累計上漲，美元走弱是主要原因。
硅谷銀行事件發生前，美聯准主席鮑威爾在國會釋放鷹派信號，美元走強；硅谷銀行事件發生後，美國利率預期大幅下滑。
根據Bloomberg的美元OIS利率預期模型3月24日的數據，到2023年12月13日FOMC會議，美聯准將至少降息三碼並有額外44.8%的概率再降一碼。而在3月8日，該模型預測，到2023年12月13日FOMC會議，美聯准將至少升息三碼並有額外66.9%的概率再升一碼。
鑑於此，日本基本面對日元的影響可能有限。
日本央行需要看到趨勢通脹改變，才會退出寬鬆
不過值得注意的是，日央行下次會議（4月28日）將是新任行長植田和男的首次會議，他此前表示，需要看到趨勢通脹改變，才會退出寬鬆。
日本央行3月9-10日會議意見摘要指出，CPI可能在2023財年中期（日本財年始於4月1日，終於次年3月31日）下滑，預計CPI年率將在今年下半年低於2%目標。
日本CPI的最新數據如下：
2月CPI年率為3.3%（1月為4.3%），
2月核心（剔除新鮮食品）CPI年率為3.1%（1月為4.2%）
2月核心-核心（剔除新鮮食品和能源）CPI年率為3.5%（1月為3.2%）
下面的CPI分項數據顯示：
燃料和公用事業從1月的14.9%跌至-0.3%，能源從1月的14.7%跌至-0.7%。
食品從1月的7.3%升至7.5%，家具和家庭設備從1月的7.7%升至8.7%。
數據來源：Bloomberg，Sloan Liu繪製
筆者預計，日央行可能注意到核心-核心CPI的回升，未來將需要更多數據來觀察是否形成趨勢通脹。如果日本3月核心-核心CPI仍然上揚，那麼市場對日央行轉向的押注可能會再次出現，這可能對日元構成一定支持。不過截至目前，日央行維持超寬鬆是可能性較大的情況。
話雖如此，正如上文所述，日本基本面對日元的影響可能有限，美元走弱仍是目前市場的主題。
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