通脹放緩，美聯儲利率預期走平
自2022年11月以來，美國通脹數據顯著下行，表明歐美制裁俄羅斯之後，在國際能源價格持續走低的背景下，美聯儲激進加息取得效果，加息周期開始進入尾聲，非美品種、風險資產全盤反彈上漲，美元不斷下跌。
2月數據出現通脹回升的跡象，投資者一度擔憂，調高了美聯儲加息的時長和終端利率，美聯儲主席鮑威爾也在國會聽證中釋放強硬措辭。美聯儲加息的目的就是打壓通脹，通脹下降趨勢已成，美聯儲在今年下半年結束加息周期的概率依然很大。
在中期通脹走低、加息結束的觀點上，金融市場的看法基本統一，對美聯儲加息帶來的風險資產上的困擾集中在短期市場形勢。
美國銀行暴雷意外加快結束加息的步伐，但衰退風險上升
銀行業是經濟的穩定器，銀行業危機對經濟是重大傷害，美國銀行業暴雷引發的連鎖反應意外推了美聯儲一把。
對銀行大規模的資金救助相當於縮表，其帶來的影響仍將持續數個月，這有利於通脹下行，出於經濟穩定、市場信心的考慮，美聯儲繼續大幅加息或引發可怕的後果，這迫使FOMC重新考慮貨幣政策。
投資者預期美聯儲最快在下周的3月FOMC會議上就停止加息，此前則預期要加息到6月，美聯儲會順應市場想法嗎？抑或加息25點進行過渡，還是堅持繼續加息2次？
應當說，銀行業危機影響是深遠的，不管是生產端、消費端、市場信心，包括企業、家庭和個人都將變得更加謹慎，美國、歐洲乃至全球都是如此，這意味着經濟可能放緩，而放緩就面臨更高的衰退風險。
若美聯儲貨幣政策進入平穩過渡時期的話，市場的重心將轉向製造業、就業等數據，以找尋更多衡量經濟表現的線索。
美元指數(DXY)面臨關鍵選擇
美元指數自11月跌破110.00後確認築頂，價格一路向下觸及2021年6月的89.50上升趨勢線，這是2年多來美元牛市的基礎。
圖表來自tradingview
目前，美元指數有以下幾個重要變化：
1、89.50趨勢線位移。通常隨着市勢的變化，舊趨勢線會慢慢失效，新趨勢線會慢慢出現，但也會出現移動，這是由市場趨勢發展所決定的。
美元指數89.50虛線A支撐了2022年的上漲，隨着2023年市場發生更多變化，這條趨勢線效力減弱，需要作進一步調整。美元在2月初觸及100.80低點後反彈，正好以此形成了一條新的趨勢線B，即美元跌破這一線將標誌着美元從趨勢上漲轉變為趨勢下跌。
2、價格中樞下移。目前美指還顯著受壓於106.00水平，此線不破走勢維持震盪偏下行，強勢突破這裡有望重啟升勢奔向110.00，但是在利率轉向的前景下很難；下方102.00為關鍵價位，有效下破此線將轉向趨勢下跌，進一步測試100.00關口，並步入熊市。
106.00-102.00區間之內，103.50一線為重要支撐，這裡是虛線A的所在，若失守意味着短期走勢將繼續走低，持穩於上方則維持着區間內的強勢。
下周的FOMC會議，應重點關注美元指數對106.00或102.00的測試，美元突破，黃金、歐元等非美品種都將有所動作，行情一觸即發，值得期待！
（Arthur 撰）
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