市場逐漸從避險情緒中走出，但通脹高企下金融風險或遠未結束，美元反彈之路遠未結束，美元/新台幣上攻31.0可期。
美國銀行業風波持續發酵，美元反彈之路遠未結束
美國硅谷銀行、瑞士信貸事件引發避險情緒急劇升溫。由於擔憂美國銀行業危機和流動性危機進一步爆發引發金融危機，資金選擇流入美債、黃金等品種，這導致美債收益率大幅下滑，MOVE指數刷新近15年高位，回到2008年200附近水平。
MOVE指數：
MOVE指數和美國十年期美債收益率呈現正相關。不過，當市場處在避險模式下的時期，MOVE指數的飆升卻反映公債市場出現“恐慌性”買入，反映的是投資者瘋狂湧入公債市場避險，美國十年期公債價格而壓低了公債利率。
值得留意的是，美國銀行業風險令市場臆測聯準會將於下周利率決議宣布暫停升息。但筆者提醒，截至3月15日的一周內，美聯儲最後一道流動性工具，即貼現窗口下的借款激增至1528.5億美元，超過上次金融危機期間借款。
筆者註：貼現窗口為一種緊急貸款工具向過渡銀行的貸款。
最近一周美國銀行業通過兩個信貸安排工具總計從聯準會借出1648億美元，過去大半年被動縮表收回的水又通過BTFP放回去了。美聯儲創造的新流動性激增意味着資產負債表增加了2970億美元。這是自2020年4月以來的最大增幅，並且縮表金額(QT)又消失了一半。
毫無疑問的是，聯準會將不得不在加息、縮表控制通脹與金融穩定性之間作出選擇。周二（3月14日）美國勞工統計局的數據顯示，美國2月同比增長6%，連續第八個月下滑，為2021年9月以來新低；核心CPI同比增長5.5%，已連續第六個月下降，為2021年12月來新低。
儘管整體通脹顯示出回落勢頭，但仍遠離2%目標水平。筆者認為，聯準會以控制通脹為首要任務，但加息縮表勢必引發更嚴重的金融市場動盪。更重要的是，若聯準會暫停升息或令市場進一步確認當前存在大規模金融衝擊風險，加劇美國銀行業存款流出。因此，聯準會恐將進一步升息，正如歐央行周四（3月16日）宣布升息50基點一樣。
美元指數或處於自2月以來複雜的反彈結構中：
來源：tradingview.com
新台幣方面，影響美元/新台幣的因素包括台美利差及潛在的新興市場資本流出的風險。鑑於台灣下調2023年經濟增長率至2.12%，創近8年來新低。預計台央行進一步升息空間受限。預計新台幣整體扔存進一步貶值空間。
美元/新台幣走勢：上攻30.5-31.0區域可期
美元/新台幣日線圖：
美元/新台幣目前持穩於30關口上方整理，不排除後續反彈修正進一步延續，上行考驗30.5-31.0區域阻力。
值得留意的是，美元/新台幣目前突破江恩2/1線，暗示趨勢存逆轉可能，後市需警惕匯價大幅上行的風險。（Billy撰）
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