WTI原油：油價或正以「時間換空間」方式構建底部

摘要：兩大因素令WTI原油構建出階段技術性賣點；油價或正以“時間換空間”方式構建底部；時間窗口將至，短期急跌或是看漲機會。

兩大因素令WTI原油構建出階段技術性賣點
 

WTI原油上周收跌2.83%，終結了過去兩周以來的上周勢頭。更為重要的是，WTI原油於過去兩周多次嘗試站穩於80美元關口上方，而上周80美元關口得而復失無疑對多頭進一步看漲意願構成重大的打擊。

WTI原油80美元關口得而復失：

來源：tradingview

實際上，筆者認為WTI原油多頭上攻勢頭減弱主要因兩大因素：

一，國際油價的金融屬性削弱：筆者曾提及，在主要金融品種面臨巨大風險之際，市場往往會選擇有實物依據的原油作為投資品種。
 

在去年2022年美聯儲連續四次加息75基點情況下，市場對全球金融風險擔憂急劇升溫，這導致油價的反彈。而隨着通脹顯示出回落證據，市場押注美聯儲於年內結束緊縮周期，這削弱了國際石油的金融屬性。

二，供需端的不確定性限制多頭進一步上攻：供需端方面，上周末歐盟各成員國經協商後同意，將俄柴油出口價格限制在每桶100美元至110美元之間。與此同時，美聯儲利率決議、歐佩克+會議將於本周公布，中國需求復甦預期仍待數據支撐。一系列不確定性無疑令多頭缺乏進一步上攻意願。

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實際上，在技術面上國際油價同樣顯示出短期看跌信號：
 

纏論潛在3賣&混沌操作法第一、第三交易信號：

來源：tradingview

從整體走勢而言，WTI原油目前並未完全擺脫自2022年3月8日高位129.4美元（美聯儲正式開啟加息前）的下行趨勢。而從去年12月低位70美元的反彈來看，價格並未回到前期中樞底部93.0美元水平，這意味若WTI原油若在80美元附近結束該反彈走勢，後市將面臨至少5個交易日的下跌，並存在再度考驗70美元關口的可能。
 

此外，WTI原油目前更顯示出混沌操作法的第一個與第三個賣出信號，暗示短期下行風險已進一步加劇，投資者需警惕短期油價急跌的可能。

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WTI原油或以時間換空間，中期趨勢逐步好轉
 

儘管油價短期顯示出較為明確的看跌信號，但就中期前景而言油價基本面卻正逐步好轉。
 

宏觀層面：美國通脹回落、美聯儲貨幣政策轉向可能及美國經濟數據維持強勁（美國第四季度實際GDP年化季率初值錄得2.9%，為2021年第四季度以來新高）等一系列因素正暗示美國經濟軟着陸可能性增大。
 

供需兩端的潛在利好同樣不容忽視：美國戰略石油庫存出售計劃取消以及逐步回補，原油市場上存量減少、需求增加，這將推動油價進一步上行。
 

中國需求方面，上周三（1月25日）聯合國發布《2023年世界經濟形勢與展望》報告預測顯示，2023年中國經濟增長將會改善。隨着中國政府優化防疫政策、採取利好經濟措施，中國經濟增長今年將加速，預計達到4.8%。摩根大通認為中國的原油消費有望達到1600萬桶/日的紀錄新高。

此外，歐盟各成員國經協商後同意，將俄柴油出口價格限制在每桶100美元至110美元之間，這一方案也得到了七國集團的同意。市場普遍認為，歐盟對俄羅斯石油產品的禁令可能會比歐盟對俄羅斯海運石油的禁令和七國集團對俄羅斯石油的價格上限產生更大的影響。

高盛表示，“石油市場並未對預期的需求增長和俄羅斯原油產量下降進行定價”。並補充稱，“原油、成品油、液化天然氣和大豆等大宗商品將尤其受益於中國的需求順風”。

因此，筆者認為從中期而言油價正採取以時間換空間的方式構建底部，這暗示未來一旦油價再度出現急跌並企穩於70上方，這將被視為對前期低位70美元低位的再次確認，並有望引發買盤的再度湧入。
 

投資者本周可重點關注周四（2月2日）公布的美聯儲利率決議及歐佩克+會議，料將影響油價走勢。

WTI原油走勢分析：時間窗口將至，短期急跌或是看漲機會
 

WTI原油日線圖：                 

來源：tradingview

儘管WTI原油突破了日線圖長期下降趨勢線，同時一系列更高的高點與更高的低點預示油價底部或已出現，暗示中期底部或已出現。不過，油價短期持續受制於上方82.0-85.0區域阻力，同時80美元關口得而復失，需警惕油價再度下行考驗74美元及前期低位70美元水平支撐可能。
 

另外，WTI原油目前逼近2月2日附近的時間窗口，若油價短期出現急跌並最終於74.0美元附近企穩，將被視為強勢信號。總體而言油價後市傾向樂觀，但當前投資者仍需耐心等待短期看漲信號的確認。（Billy撰）

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