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WTI原油:G7俄油限價「形同虛設」,技術面暗示油價將續跌!

WTI原油:G7俄油限價「形同虛設」,技術面暗示油價將續跌!

Billy Liao, 高級分析師

摘要:G7俄油限價“形同虛設”,或設於65-70美元區間內,WTI原油再度失守80美元關口;技術面暗示油價將續跌!

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65-70美元?歐盟對俄石油限價談判陷僵局
 

周三(11月23日)有關歐洲天然氣價格上限與G7對俄石油價格上限的討論仍在持續。G7計劃本周宣布俄羅斯海運石油的價格上限,從而配合12月5日歐盟對俄的石油禁運。據知情人士透露,七國集團最新的預計是把價格上限設置在65-70 美元的區間範圍內。

 

不過,對俄上限的決定或需要獲得歐盟全部成員支持,然而65-70美元的上限區間顯然遠高於最初設定的40美元上方,這引發部分歐洲國家的不滿。G7推動的上限計劃的目標有二:一為保持俄羅斯石油的流動,避免全球價格飆升,二為限制莫斯科的收入,鑑於能源價格與通脹關係密切,顯然對歐美當前情況而言控制通脹更為重要。
 

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根據歷史數據來看,俄羅斯石油生產成本大約在45美元附近,而65-70美元的上限價格意味對俄羅斯收入影響極小。潛在上限價格範圍公布後,WTI原油周三(11月23日)自高位82.0美元大幅下挫6%至日內低位76.83美元,因較高的石油限價令俄羅斯將採取減產舉措報復可能性下降。

WTI原油:G7俄油限價「形同虛設」,技術面暗示油價將續跌!

來源:tradingview

 

對俄限價公布後油價為什麼下跌?
 

實際上,65-70美元的上限價格符合筆者的預期,因歐佩克+於10月的部長級會議上宣布減產200萬桶/日,而周一(11月21日)在油價受到歐佩克+討論增產傳聞而大幅反彈之際,沙特再度出面澄清,表示歐佩克將持續減產行動至2023年年底。
 

筆者提醒,歐佩克+200萬桶/日的減產行動由於歐佩克成員國產量恢復緩慢,實際減產僅為100萬桶/日,而IEA上周在其月度報告中預計,一旦俄羅斯採取減產行動作為對限價的報復,到明年3月底,俄羅斯的日產量可能較戰前水平減少近200萬桶/日,明年平均日產量僅為960萬桶。這意味歐佩克成員國與俄羅斯整體減產將達到300萬桶/日減產,這足以讓油價扭轉跌勢。
 

不僅如此,周三(11月23日)公布的EIA報告顯示,11月18日當周美國戰略石油儲備(SPR)庫存減少160.1萬桶至3.905億桶,降幅0.41%。美國至11月18日當周EIA戰略石油儲備庫存為1984年3月23日當周以來最低。
 

美國能源安全特使Hochstein本周曾表示,將在戰略石油儲備(SPR)上尋找機會,當油價在70美元/桶的範圍內時,將尋求立即回購石油。

 

毫無疑問的是,一系列舉措無疑讓沙特、俄羅斯進一步減產意願有所下降。簡單而言,筆者認為供給端對油價的影響因素正在下降。而油價則受到經濟衰退、需求下降的影響續跌,但顯然進一步下行空間受限,尤其在油價回落至70美元很可能將引發原油多頭的的關注。

 

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美聯儲放緩加息可能性增加,但貨幣政策仍存不確定性
 

周四(11月24日)公布美聯儲11會議紀要,一些與會者指出,隨着貨幣政策接近足夠限制性的水平,放慢加息步伐是適當的。正如之前所言,美聯儲放緩加息主要考慮貨幣政策的累積收緊程度,貨幣政策行動與經濟活動和通貨膨脹行為之間的滯後性,以及經濟和金融發展狀況。
 

美聯儲會議紀要公布後,利率期貨顯示,美聯儲利率將在明年6月達到5.03%的終端水平。美聯儲於12月會議加息50個基點的可能性至79%。與此同時,美國10年期國債收益率跌至3.724%,2年期國債收益率跌至4.48%。
 

筆者認為,美聯儲11月會議紀要主要點出了放緩加息步伐的可能及主要原因。同時強調終端利率很可能出現在5%上方,但並未完全排除進一步大幅加息可能。關鍵或仍在於通脹前景上,由於當前通脹仍遠高於目標2%水平(美國10月CPI同比增長7.7%)。
 

後續投資者可關注地緣政治局勢是否導致能源價格再度大幅上漲,另一方面則可關注美國勞動力市場情況,是否在放緩加息預期下最終形成工資-物價螺旋上漲。需警惕的是,一旦美聯儲發現通脹無法控制,屆時或採取更大規模的加息打壓通脹預期。

 

WTI原油技術分析:中期跌勢並未結束,目標指向65.0美元

WTI原油:G7俄油限價「形同虛設」,技術面暗示油價將續跌!

來源:tradingview

 

日線圖顯示,WTI原油受阻93.0以來維持震盪下行,暗示中期跌勢並未扭轉,空頭仍占據主導。與此同時,WTI目前擊穿長期下降趨勢線並形成“雙頂”結構,短期可關注80美元關口得失
 

展望後市,若WTI原油有效擊穿80.0美元支撐,則有望進一步下行考驗70.0美元甚至65.0美元水平。Billy撰)

 

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