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美債收益率持續攀升刷新14年高點,黃金前景依然黯淡!

美債收益率持續攀升刷新14年高點,黃金前景依然黯淡!

Chris Li, 分析師
  • 隨着美債收益率持續攀升,金價走低。
  • 美聯儲鷹派貨幣政策立場中期不會轉向,金價基本面前景依然黯淡。
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黃金基本面前景

 

黃金與美元指數、美債10年期實際收益率相關性減弱。在圖1中,我們可以看到,在過去10天,金價與美元指數、美債10年期實際收益率相關係數分別為0.1和0.62。隨着美元指數和美債10年期實際收益率走勢趨於平緩而金價持續下行,對應變量之間的相關性大幅下降。

 

黃金近期的下跌主要是由於美債收益率走強,美聯儲鷹派貨幣政策立場繼續令金價承壓。在圖2中,我們可以看到,在過去10天,金價與美債2年期和10年期收益率高度負相關,金價與聯邦基金利率期貨隱含利率(2023年12月合約)負相關性仍然非常高。

 

 

市場對美聯儲激進加息的預期仍在增強。根據CME美聯儲觀察,市場目前預計美聯儲在11月利率決議上將加息75個基點的概率為95.1%;與此同時,市場預計美聯儲在12月利率決議上繼續加息75個基點的概率也在增加,從上周四的61.6%上升至目前的77.4%。

 

向前看,美聯儲貨幣政策中期不會轉向,金價基本面前景依然黯淡。一方面,美國勞動力市場供需仍然緊張,失業率處於歷史低位,雖然美國GDP宏觀經濟數據顯示經濟收縮,但微觀數據顯示美國經濟仍具有韌性,美聯儲仍具備繼續加息的條件。

 

在另一方面,美國通脹維持高位,其中核心通脹進一步攀升,通脹粘性凸顯,需求未明顯冷卻,美聯儲加息意願仍然強烈。

 

圖1 黃金、美元指數和美債10年期實際收益率

 

美債收益率持續攀升刷新14年高點,黃金前景依然黯淡!

 

圖表來源:TradingView

 

圖2 黃金、美債2年期和10年期收益率、聯邦基金利率期貨隱含利率

 

美債收益率持續攀升刷新14年高點,黃金前景依然黯淡!

 

圖表來源:TradingView

 

黃金日線走勢圖

 

美債收益率持續攀升刷新14年高點,黃金前景依然黯淡!

 

圖表來源:IG

 

在日線圖上,金價周三下跌1.34%,延續自10月5日以來的下跌勢頭,在更小周期上均沒有明顯的底背離形態,顯示金價下跌動能仍然強勁,短期有可能繼續走弱至9月低點(1,614)以及61.8%斐波那契拓展水平位(1,609)附近。

 

在另一方面,如果金價走勢反彈,直接阻力可能在前期低點1,639附近,突破該阻力或為進一步走高至前期高點(1,668)鋪平道路。

 

(Chris Li 撰)

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