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美元114.0阻力不容小覷!黃金反彈竟預示新一輪跌勢逼近

美元114.0阻力不容小覷!黃金反彈竟預示新一輪跌勢逼近

Billy Liao, 高級分析師

摘要:10年期美債收益率於4.0%水平止步不前,通脹前景複雜,美元114.0阻力不容小覷!黃金1700美元已成關鍵阻力,新一輪跌勢逼近?

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美元指數受阻114.0,回調壓力不容小覷
 

美元指數於9月28日觸及年內高位114.77後持續回落,一度回踩110.0水平。其後美元指數於上周四(10月13日)美國9月CPI數據公布後沖高回落,再度受阻114.0關鍵水平,構成潛在的雙頂結構。
 

美元指數日線圖:

美元114.0阻力不容小覷!黃金反彈竟預示新一輪跌勢逼近

圖片來源於:tradingview

 

與之相對的是,10年期美債收益率在4.0%水平止步不前,因投資者臆測在美國等主要央行持續不斷升息之際,全球經濟已到達衰退邊緣,這意味通脹或已“非常接近”頂部區域,這暗示美聯儲在未來兩次政策會議上共計加息125-150基點後,貨幣政策階段性收緊有望暫告一段落。
 

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder此前曾表示,鑑於美聯儲進一步大幅加息幾乎“板上釘釘”,經濟放緩或難以避免,這暗示通脹已然處於頂部,但在數據尚未跟上,屬於典型的貨幣政策滯後效應。
 

筆者提醒,10年期美債收益率在眾多期限中關注度最高,其影響因素也比較複雜,包括美國經濟、通脹、美聯儲數量型貨幣政策工具(QETAPER、縮表等),國債收益率可以近似理解成投資這個國家貨幣的收益率,因而在美國經濟步入衰退概率增加之際,10年期美債收益率短期或難以突破4.0%,進而限制美元走強。

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值得一提的是,歐佩克+減產200萬桶/日舉措似乎成為上述邏輯的“加速器”,在經濟前景蒙陰、油價維持高位的預期下,市場對衰退擔憂有所升溫。IEA月報預計,歐佩克+減產可能導致油價飆升和全球經濟衰退。
 

再者,英國政府積極處理養老金危機和減稅問題,並準備提前就中期財政計劃發表聲明,這推動英鎊反彈進而令美元承壓。
 

與此同時,114.0同時為江恩輪中輪中較為重要的阻力位置之一,而儘管美元此前一度回踩110.0,但考慮回調時間及空間尚顯不足。總結而言,筆者認為儘管美元中期前景仍得益於利率走高的核心結構推動,但就短期而言114.0水平阻力不容小覷,投資者需警惕美元本周進一步回落的可能。
 

通脹前景複雜,黃金1700美元已成關鍵阻力,反彈空間料將受限
 

黃金作為無息資產,其走勢與美國實際利率在長期來看存在高度負相關性,而美元自20223月以來正式開啟緊縮周期,這意味在通脹並未形成實質性轉折之前,黃金任何的反彈均將受到限制。
 

毫無疑問,對於通脹後續走勢的判斷是複雜,在疫情、俄烏衝突沖的相繼衝擊下,本已存在問題的供應鏈成為此輪全球通脹的核心推動因素。儘管美聯儲不惜以犧牲經濟打壓需求的方式控制通脹,但從實際成效來看未如預期理想。
 

上周四(10月13日)公布的美國9月消費者物價指數(CPI)錄得同比上漲8.2%,超預期8.1%;剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI同比上漲6.6%,高於市場預期的6.5%以及前值6.3%,續創1982年8月以來最高。密歇根州大學調查顯示,美國1年期通脹預期從4.7%升至5.1%,這是自3月份以來首次上升。
 

火熱的CPI凸顯美國通脹問題仍然嚴峻,掉期市場完全定價美聯儲11月加息75個基點。市場甚至押注美聯儲或於明年初將聯邦基金利率有可能在明年一季度突破4.75%-5.00%區間。
 

筆者認為,在美國中期選舉臨近之際,美聯儲或不會採取“過激”加息舉措衝擊美國資本市場,這意味美國或將“價格控制”方面出台更多舉措,投資者可重點關注G7對俄石油、天然氣限價消息。若“價格控制”最終引發俄羅斯大幅減產,料將引發市場波動。

 

纏論看黃金:1700美元關口成關鍵阻力,新一輪跌勢逼近?

 

黃金2小時圖:

美元114.0阻力不容小覷!黃金反彈竟預示新一輪跌勢逼近

2小時圖顯示,黃金目前維持於1650附近整理,儘管不排除黃金於1650美元構建短期反彈,但1700美元關口得而復失令其成為黃金短期關鍵阻力。展望後市,投資者可重點關注1688-1700美元區域阻力。若反彈受阻,黃金後市料將進一步下行考驗1600美元、1500美元甚至1420美元水平。
 

此外,黃金在擊穿1688美元後或已進入震盪下行階段,要扭轉下行壓力需向上突破1700美元關口並有效站穩。Billy撰)

 

把握後續黃金走勢重要轉折:

關注推特:@BillyDF5 

 

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