昨日市場風險偏好改善，美元指數發生兩年半來最大單日跌幅，與此同時實際收益率出現短期大幅回落，兩大因素提振黃金價格周三自近期低點反彈近50美元/盎司，但是這兩大利多的持續性值得質疑。技術上，黃金價格繼續反彈並不容易，1655-1680形成寬幅的阻力區域，除非出現上破1680的上漲，否則看跌前景不改。
黃金價格短期大反彈的驅動因素或不可持續
黃金價格昨日(9月28)日突然拔地而起，在刷新2020年4月以來新低1615後突然暴漲，最高升至1663美元/盎司，並且收於1660附近。
而黃金價格之所以短期大反彈，是因為美元高位大跌以及實際收益率驟降的共同作用，而這兩大變化的發生又指向同一個事件——英國央行出手救市。周三下午，英國央行宣布從9月28日-10月14日臨時購買長期國債以防止金融危機進一步蔓延，每次操作規模不超過50億英鎊，總規模不超過650億英鎊。
英國央行救市的行動帶來兩大影響：一方面救市給近期全球動盪的金融市場帶來一些安慰，因為投資者似乎認為英國央行通過買買買來阻止市場下跌的案例會得到效仿，市場風險偏好回暖，削弱了美元需求，導致美元指數周三大跌1.29%，這是推動金價反彈關鍵因素之一。
另一方面，英國央行購債直接壓低的是英國國債收益率，但產生的溢出效應導致其他國家國債收益率同樣出現大幅下滑，美債十年期收益率周三大跌了21個基點。名義收益率的大幅回落，直接影響到實際利率，以十年期通脹保值債券收益率衡量的實際收益率周三大跌了25個基點，是提振黃金價格的又一關鍵。
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但是美元強勢可能還沒有到迎來轉折的時候，筆者在《美元指數創兩年半來最大跌幅，已到強弩之末了嗎？》中已經指出，儘管來自對手貨幣的阻力或增加，但利率前景和避險將繼續支持美元指數。如果美元延續強勢，那麼黃金價格反彈也只會是短暫現象。
而實際利率方面，英國央行暫時性購債不太可能被普遍效仿，尤其是美聯儲不太可能在縮表剛剛開始不久就恢復購債支持美債市場，所以美國名義收益率的回落可能也是暫時性地，而隨着通脹見頂，未來實際利率可能會比名義利率更快上升，將於金價走勢不利。
黃金價格走勢技術分析
日圖顯示，黃金價格在9月15至23日形成1655-1680震盪區間，該區域已經轉化為阻力，將阻礙金價的進一步上行，而只要把反彈限制在關鍵阻力1680下方，金價走勢前景將保持看跌。而若恢復下行，下跌目標將看向1640、1620以及1600等位置。 (可關注作者推特 @Legen_DailyFX )
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