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WTI原油走勢:德國重啟煤電應對能源危機,油價或已至關鍵布局期!

WTI原油走勢:德國重啟煤電應對能源危機,油價或已至關鍵布局期!

Billy Liao, 高級分析師

摘要:WTI原油於過去一周重挫10%,並於近九周里錄得七周下跌,美國7CPI數據後有助於油價或止跌反彈;德國重啟煤電應對能源危機,WTI原油或已至關鍵布局期。

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單周重挫10%!油價回吐俄烏衝突以來全部漲幅
 

WTI原油上周自98.63美元大幅下挫10%至日內低位87.03美元,並於過去九周里錄得七周下跌。值得留意的是,由於市場對全球石油需求端擔憂在過去兩個月持續發酵(6美聯儲正式開啟縮表,油價單周下跌8.5%),這導致油價完全回吐了自2月烏俄衝突以來由供應短缺引發全部漲幅。
 

全球製造業PMI連續下降可以被是作為需求端放緩有力證據,石油消費大國中國物流與採購聯合會於周六(86日)公布的7月份全球製造業採購經理指數錄得51.2%,較上月下降1.1個百分點,連續2個月環比下降,創20207月以來新低。
 

除此之外,上周公布的美國ISM 7月製造業PMI跌至52.8,為20206月以來最低;歐元7月製造業採購經理人指數(PMI)終值為49.8,初值為49.6

 

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值得留意的是,上周五(85日)美國勞工部公布的美國7非農就業人口超預期增加52.8萬人,遠超市場預期增加25萬人。同時7月失業率也超預期環比下跌0.1個百分點至3.5%,為新冠疫情以來新低。

WTI原油走勢:德國重啟煤電應對能源危機,油價或已至關鍵布局期!

儘管在非農數據後WTI原油一度小幅反彈至90.75美元,但投資者很快意識到強勁的就業數據將為美聯儲進一步加息以控制通脹提供基礎,據芝商所的美聯儲觀察工具顯示,數據公布後,該行在9月份會議上加息75個基點的概率達到近七成。

 

而本周三(8月10日)將迎來美國7CPI數據,由於能源價格的持續回落,CPI數據或顯示出通脹回落的信號,儘管通脹回落的有效性仍將在未來一段時間受到質疑,但在CPI數據公布後整體衰退風險導致需求下滑的押注料將下降,這意味在油價在需求端短期或面臨利空出盡的可能。
 

德國重啟煤電應對能源危機,歐洲能源危機或回歸油市焦點

 

實際上,對於油價後市走勢研判,筆者認為在全球石油供應上的因素仍不能被忽視。目前美國、伊朗等多國正在奧地利首都維也納舉行新一輪伊核協議恢復履約談判,但伊朗方面認為美國在新一輪伊核協議恢復履約談判中仍無足夠談判誠意。與此同時,歐佩克於上周宣布9月份日產量增加10萬桶,創下史上最小增產幅度。
 

毫無疑問,在歐佩克“無法”大幅增產、伊核協議仍存不確定性之際,歐洲能源危機仍是當前限制油價進一步下行的主要因素。
 

由於北溪1號當前輸氣量降至最大輸送量的20%,這意味隨着冬季的臨近,歐洲能源安全將面臨巨大的挑戰。歐盟81日正式開始實施“自願削減”天然氣用量協議。根據協議,各成員國將在81日至明年331日間,將天然氣需求在過去5年平均消費量的基礎上減少15%
 

為了應對天然氣的緊缺,德國於上周重啟燃煤電廠,並期待取代目前占德國整體能源約10%的天然氣發電。筆者提醒,德國此前設定的目標是在2038年前逐步淘汰所有煤炭發電。雪上加霜的是,歐盟此前宣布對俄煤炭禁令從810日開始生效,自此之後,歐盟將徹底禁止俄羅斯進口煤炭。
 

因此,由天然氣短缺的引發的,煤炭、石油需求上升令價格上漲的邏輯似乎正在變得有效。筆者預計在這一背景下油價進一步下行空間料將受限,而風險更多在於通脹進一步攀升引發的貨幣政策加碼,但從短期來看這一可能性並不大。

 

WTI原油技術分析:80.0-82.0區域支持存強支撐

 

WTI原油日線圖:

WTI原油走勢:德國重啟煤電應對能源危機,油價或已至關鍵布局期!

日線圖顯示,WTI原油擊穿714日低位90.58美元,暗示油價存進一步下行可能。不過,目前油價已跌破90.0美元水平,同時油價於80.0-82.0存強支撐,預計油價進一步下行空間將受限。
 

展望後市,若WTI原油最終企穩於82.0美元上方,預計油價有望開啟中期反彈行情,上方可重點關注100美元以及110美元水平。Billy撰)

 

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