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黃金失守1800並逼近年低,僅靠「預期」不足令多頭翻身!

黃金失守1800並逼近年低,僅靠「預期」不足令多頭翻身!

Jack Liu, 高級分析師

 

美聯儲態度未轉變之前貿然押注美元走軟或黃金走強的想法恐怕並不可取!該行仍將持續加息的大環境之下,金價整體不斷承壓的風險極高。

 

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黃金創逾5個月新低,看似有利好但實質前景低迷

 

周五(7月1日)美國早盤,由於美元再度走強,黃金持續下行並跌破5月16日低點,創1月31日以來新低1785,逼近年內低點1780。儘管市場繼續看淡美國的經濟前景,但美聯儲激進加息的預期沒有發生變化,黃金遭遇了沉重的拋售。

 

亞特蘭大聯儲GDPNow模型周四(6月30日)對第二季GDP的預測值下調至萎縮1%,低於本周早些時候的0.3%。結合過往的經驗,亞特蘭大聯儲GDPNow模型的預測結果頗為精確,非常具備參考價值。

 

若二季度GDP再度萎縮,則美國將陷入“技術性衰退”。美國商務部周三(6月29日)發布的數據顯示,美國第一季度GDP年率終值萎縮1.6%,低於預期的萎縮1.5%,創2020年三季度以來的新低。

 

一些重要經濟指標的疲軟表現拖累了市場對美國經濟前景的看法。

 

美國6月密歇根大學消費者信心指數跌至50,勉強守住榮枯線,創下歷史新低。美國5月實際個人消費支出月率萎縮0.4%,有紀錄以來首次跌至負值區域,且今年前四個月的數值均被下修。部分地區聯儲的製造業調查顯示,本月商業活動萎縮。另外,近30%的咨商會受訪者預計,未來六個月商業狀況將惡化,這是自2009年3月金融危機最嚴重時期以來的最大比例。

 

美債收益率也反映了市場對美國經濟下滑並導致美聯儲可能放緩加息步伐的相關預期。10年期美債收益率連續下滑,至周五(7月1日)美國盤前最低跌至2.895%,創6月3日以來新低。

 

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儘管經濟前景蒙上陰影,加上美國5PCE年率低於預期,但美聯儲似乎不會在通脹受控前改變其激進的加息節奏。

 

美聯儲主席鮑威爾周三(629日)在歐洲央行論壇上釋放了一個明確的態度:在高通脹問題仍未解決的情況下,美聯儲當前的緊縮貨幣政策不會輕易轉向。

 

參考閱讀:鮑威爾一錘定音,美元指數能否刷新年內高點就看它了!

 

除鮑威爾外,本周還有多位美聯儲高官就經濟前景發表相對積極的言論,並呼籲美聯儲7月加息75基點。在筆者看來,美國經濟是否陷入衰退仍存巨大的不確定性,但美聯儲將持續大幅加息幾乎可以說是板上釘釘的事。一些觀點認為,美聯儲本輪加息周期的市場定價可能已經基本完成,美元的漲勢或已接近尾聲、黃金的熊市也將告一段落。

 

但筆者持有不同的意見,並認為美元的牛市遠未結束,而黃金仍將面臨不斷的拋售。筆者認為,關於金融市場的行情走勢,投資者既要充分考慮“市場預期”帶來的影響,也不應忽略“流動性”對行情的控制作用。

 

毫無疑問,美聯儲遲早會結束本輪加息周期並進入新的寬鬆階段,但接下來半年或更長時間,美元的流動性或處於相對稀缺的狀態。與此同時,美聯儲基準利率的不斷提升,將削弱黃金等無息資產的吸引力。

 

因此,在美聯儲態度未轉變之前貿然押注美元走軟或黃金走強的想法恐怕並不可取。或許黃金短線會因為一些突發事件或情緒的變化而出現較大幅度的反彈,但在美聯儲仍將持續加息的大環境之下,金價整體不斷承壓的風險極高。

 

 

黃金技術分析:跌破上行趨勢線,暫時守住一支撐區域

 

黃金的周線圖顯示,價格於去年8月9日當周下探1678(A點)後止跌回升,於今年3月7日當周最高觸及2071(D點)後承壓回落,與刷新歷史高點擦肩而過,並錄得看跌蝴蝶模式:

 

0.786XA=AB

0.618AB=BC

2.618BC=CD

1.618XA=AD

 

與此同時蠟燭圖在3月7日當周及3月14日當周錄得看跌組合,疊加上述看跌蝴蝶模式等空頭信號,行情持續承壓下行,失守A點以來上行趨勢線後擴大跌幅至1785,創逾5個月新低。

 

不過價格在1780~1787區域獲得支持,加上KDJ指標出現底背離現象,避免了進一步擴大跌幅。如本周收盤錄得較長下影,則行情可能出現一定幅度的反彈。

 

然而,若下行失守1780~1787區域,則行情恐面臨更多拋售,不排除跌向1762、1753等水平尋求支持。

 

如大幅上行漲破D點以來的下行趨勢線,則應重新評估行情的發展形勢——3月以來的下跌節奏或被破壞,有望打開更多反彈空間。

 

Jack 撰寫) 

 

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圖表來源:tradingview

 

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