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本益成長比(PEG)是什麼?如何用其進行投資、選股?

本益成長比(PEG)是什麼?如何用其進行投資、選股?

Sloan Liu, 編輯

投資領域風雲變幻,大神林立,本文將介紹作為業界翹楚彼得-林奇的成功法則之一的本益成長比(PEG)到底是什麼,以及如何利用這一指標進行投資、選股。

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人們通常把本益比(PER)當作股利或盈利增長率,華爾街的經驗之談是本益比應大致等於增長率。著名的投資組合經理人彼得-林奇在他的《彼得-林奇的成功投資》一書中這樣寫道:

 

對於任何一家公平定價的公司而言,本益比都應等於增長率。在這裡我所說的是收益增長率……若可口可樂公司的本益比為15,那麼你會預期公司將以每年15%的速度增長,等等。但若本益比低於增長率,你可能發現了一個很好的投資機會。

 

本益成長比是什麼?為什麼低於1的股票是很好的投資機會?如何運用這一成功之道?本文將為您一一解答。

 

 

本益成長比到底是什麼?

 

簡言之,本益成長比就是本益比(PER)與淨利潤增長率(G)的比率

 

本益比(PER)就是市價與每股盈餘的比率。市價代表股票的購買成本,此為“本”;每股盈餘代表投資的收益,此為“益”。

 

通常情況下,公司會將淨利潤的一部分作為股利派發給股東,並將另一部分用於再投資,以實現盈利增長。因此,如果一個股票的本益比較高,這可能反映了市場預測這家公司的盈利增長速度快。我們可以把本益比當作市場對公司盈利增長率的預測。值得注意的是,市場的預測並不是絕對準確的。

 

淨利潤增長率可以是預期的增長率,也可以是歷史平均增長率。這兩者的差別微乎其微,這是因為,歷史增長率是做出預期的重要參考。

 

 

在這裡,有一個簡單的預期淨利潤增長率的公式,即股東權益報酬率(ROE)×再投資率。

 

一個合乎常理的預期是,再投資將會帶來平均為股東權益報酬率(ROE)的收益率,這部分的收益將成為下一年的利潤增長。

 

因此,比較本益比(PER)(市場對盈利增長率的預測)和淨利潤增長率是有意義的。如果市場低估盈利增長率(PEG較低),那麼買入股票可能是較好的選擇;如果市場高估盈利增長率(PEG較高),那麼賣出股票等待股票價格回調至“公平價格”可能是更好的選擇。

 

如何利用本益成長比(PEG)進行投資、選股?

 

一個簡單的法則是彼得-林奇本人所提倡的將本益成長比(PEG)與1比較。

 

將同一個行業中的股票按照PEG的高低進行排序,買入PEG低於0.75的股票,賣出PEG高於1.2的股票,對於0.75-1.2之間的股票,其估值被認為是合理的,採取觀望態度。

 

值得注意的是,這一方法適用於成長股,對價值股不適用。其次,PEG並非越低越好,過低可能表明公司的盈利起伏較大,因此風險也越大。

 

選擇因人而異,最重要的是獲取最準確的數據。很多金融信息服務公司都會提供關於股票的各項數據,供廣大投資者查閱。如果對於這些數據公司的算法存疑,投資者可以前往股票公司的官網查閱財報,以獲得原始數據,並將其納入自己的算法中。

 

參考資料:

Zvi bodie 《Investments》

Peter Lynch 《One Up on Wall Street》

https://zh.m.wikipedia.org/zh/

 

推薦閱讀:交易員股票估值指南,PE、PEG以及DDM等三大估值方法介紹

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