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XAU/USD黃金價格走勢預測:反轉還是反彈?這個因素投下決定性一票!

XAU/USD黃金價格走勢預測:反轉還是反彈?這個因素投下決定性一票!

Chris Li, 分析師

在市場沒有廣泛的避險和恐慌情緒的情況下,金價的決定性因素是實際收益率,通脹預期的下降會使得實際收益率攀升,從而令金價承壓;在技術面,金價距離關鍵阻力區間還有一定距離,反彈可能還未結束。

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黃金基本面情況梳理

黃金自本周一以來持續走高,是下跌趨勢反轉?還是技術性回調?不妨先分析一下黃金的基本面情況,看看令金價承壓的因素是否有變化。

在市場情緒方面,美國三大股指剛緩和沒幾天便再次迎來暴擊,顯示投資者風險偏好的降溫,但市場情緒還遠遠沒到恐慌的程度,這一點我們從目前的恐慌指數(VIX)可以看出。

此前我們分析過,在一般情況下(市場沒有廣泛的避險和恐慌情緒),黃金價格的決定性因素是實際收益率,由於TIPS(通脹保值債券)可以對抗通脹,所以TIPS的收益率被視為實際收益率。

TIPS(通脹保值債券)和美國10年期公債一樣,也在債券市場流動,它的收益率由投資者之間的交易決定。

當投資者對通脹預期上升時,TIPS的抗通脹屬性更有吸引力,投資者會買入TIPS, 從而使得TIPS收益率下降,由於持有黃金是不計利息的,所以投資者持有黃金的機會成本降低,會有更多的投資者買入黃金,從而抬升金價。

當投資者對通脹預期下降時,TIPS的抗通脹屬性失去競爭力,投資者會拋售TIPS,從而使得TIPS收益率上升,持有黃金的機會成本提高,會有更多的投資者拋售黃金,從而令金價承壓。這就是為什麼金價和實際收益率之間高度負相關的原因。

那麼目前市場對通脹的預期是什麼?我們可以參考下圖,圖1的黑線是美國盈虧平衡通膨率,橙線是美國通膨率年率,我們可以看到,在歷史上,黑線的高低點往往比橙線提前出現。

目前,黑線(盈虧平衡通膨率)已明顯下行,這意味着美國的通膨率或在未來一段時間也將迎來回落,而當通脹預期下降時,實際收益率往往會走高,令金價承壓,從這一點來看,支撐黃金下跌趨勢反轉的基本面還未成立,因此,此次金價上行更大可能只是反彈!

XAU/USD黃金價格走勢預測:反轉還是反彈?這個因素投下決定性一票! XAU/USD黃金價格走勢預測:反轉還是反彈?這個因素投下決定性一票!

圖表來源:IG

黃金周四(昨天)延續反彈走勢,突破4月高點/5月低點的23.6%斐波那契回調水平位的阻力,最終收漲1.37%,目前承壓於前期低點1,850附近。

從技術指標來看:30天均線、50天均線都向下運行,100天均線趨於走平;MACD柱開始向零軸收斂;相對強弱指數(RSI)處於中間值附近。綜合來說,在日線圖,黃金仍處於下跌趨勢,不過在4小時圖,金價已經突破自4月以來的下降趨勢線,這顯示黃金的反彈很可能還沒有結束。

黃金上方關鍵的阻力區域在1867附近,該阻力區間由自2021年8月以來的上升趨勢線、2022年4月高點/5月低點的38.2%斐波那契回調水平位(1,867)以及30天均線構成,這是目前金價的多空分水嶺。

如果在該阻力區間:日圖上出現反轉K線形態,4小時走出頂背馳,則預示黃金大概率完成回調,有望延續此前的下跌趨勢;如果黃金突破該阻力區間,可能將進行更長時間的整理,後市有望走出整理形態。

(Chris Li 撰)

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