美聯儲或別無選擇，美元中長期看漲格局未變
周三（5月18日）美國三大股指全線下挫，其中道瓊斯工業指數與標普500指數雙雙創下2020年6月以來最大單日跌幅。因持續的高通脹壓力及供應鏈問題，人們對經濟增長放緩和資產價格下跌的擔憂情緒日益升溫。
不過，美元指數卻收漲逾0.5%，結束了此前的日線連跌走勢。筆者認為，股市暴跌非但不會阻止美聯儲加息，反而令該行收緊政策的底氣更足！
頂級投行高盛日前稱“極度懲罰性”的通脹給經濟造成了負擔，“經濟有陷入衰退的可能”。國際評級機構標準普爾表示：鑑於負面衝擊異常之多，已下調對美國的經濟增長預測，並預計美國經濟增速將下降80個基點至2.4%。一些市場人士甚至認為當前的經濟衰退比2000年的科技泡沫還要嚴重。
可以說，通脹膨脹已經影響了投資者的信心，也影響了不上少上市公司的營收。當日，沃爾瑪、塔吉特等美國大型零售商受困於通脹和供應鏈問題，交出糟糕的最新財報，股價暴挫。
更令人擔心的是，情況可能越來越糟糕。
周三（5月18日），全美平均零售汽油價格首次突破每加侖4.50美元，這比一個月前上漲了約50美分，較去年同期的每加侖3.04美元大幅上漲。根據美國汽車協會的數據，周一（5月16日）全美各州的汽油價格首次達到每加侖4美元 。這主要是由於美國煉油廠產能下降、燃料庫存減少以及夏季駕駛季節前對天然氣的強勁需求。
另據摩根大通的預測，到8月美國汽油零售價格或再漲37%，達到8.20美元的水平。
對於這樣的情況，美聯儲或別無選擇，只能通過持續大幅升息的方式以抑制通脹。
從美聯儲官員近日的表態來看，該行已將抑制通脹作為第一要務。美聯儲主席鮑威爾稱降低通脹就必須忍受“痛苦”，任何人都不應該懷疑美聯儲遏制數十年來最高通脹的決心，包括必要情況下將利率提高至中性水平之上。
與此同時，美聯儲官員還將經濟增長的放緩歸咎於物價壓力。按美聯儲的意思，收緊政策將削弱經濟上行的動能，但既然高通脹已經傷害到了經濟增長，那麼就不需要有太多的顧慮了，快速加息與縮表才是正解！事實上，多位美聯儲官員支持接下來連續加息50基點。
因此筆者認為美聯儲不會忌憚經濟增長放緩和股市下行而放緩收緊步伐，美元中長線繼續走牛的基本面仍將保持完好。但無可否認的是，在過去六周持續收漲的情況下，美元指數面臨較大的技術修正壓力，部分投資者的結利行為將令該指數在一定時期內脫離早前創下的逾19年高位。
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美元指數技術分析：警惕周線出現一定幅度的回撤
美元指數的周線圖顯示，價格於2018年2月12日當周下探88.25（A點）持續上揚，於2020年3月16日當周觸及102.99（B點）後一度大跌至89.21（2021年1月4日當周低點，C點），隨後行情再度啟動大牛市，2022年5月9當周最高漲至105.01（D點）後承壓下行，或構成看跌AB=CD模式：
0.886AB=BC
1.13BC=CD
0.886AB=CD
與此同時，KDJ指標或在超買區死叉，暗示有強烈的修正需求。一旦上述看跌AB=CD模式成立，則警惕行情大幅回落至101.05、100關口甚至98.60水平的風險。
不過，如價格最終企穩於箱體頂部之上並漲破105關口，則多頭將獲得更多的提振，中長線或逐步漲向110甚至120關口。
（Jack 撰寫）
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圖表來源：tradingview
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