摘要：FED鷹派言論引發市場對美國經濟未來12至24個月衰退的擔憂，然而真正的風險或在於新興市場；國際油價釋放一看跌技術信號，後市走勢關注這一水平。
VIX恐慌指數飆升、美股下跌，市場在經濟衰退與高通脹之間作出衡量
周三（5月18日）VIX恐慌指數盤中飆升20%至日內高位31.49，終結六連跌。美國三大股指集體下挫，道瓊斯工業平均指數重挫3.57%，創2020年6月11日以來最大跌幅；納斯達克綜合指數下跌4.73%，創5月6日以來最大跌幅；標準普爾500指數下跌4.04%，創2020年6月以來最差單日表現。
VIX恐慌指數：
究其原因，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）周二（5月17日）在接受華爾街日報的採訪時重申美聯儲對抗40年來最高通脹的決心。暗示美聯儲將在接下來的6月、7月兩次會議上各加息50個基點，必要時美聯儲會把利率提高至中性水平之上，但此舉可能將以1960年代末以來最低的3.6%失業率作為代價。
毫無疑問，在通脹持續高企之際，美聯儲的表態凸顯政策制定者應對通脹的急迫感。據《國會山報》一項最新民意調查顯示，有40%的民調參與者認為總統的政策應該對高通脹負責。
考慮到中期選舉臨近，美國政府毫無疑問將把降低通脹作為第一目標，然而美聯儲過於激進的加息、縮表節奏很可能引發市場對美國經濟明年陷入衰退的擔憂。
周三（5月18日）高盛集團首席執行官David Solomon稱美國經濟面臨衰退風險，他估計未來12至24個月美國經濟衰退的風險至少在30%。
標普將美國經濟增速將下降80個基點至2.4%，因能源和大宗商品價格上漲、俄烏衝突時間長於預期、貨幣政策正常化加速。
主要央行加速收緊政策，新興市場或首當其衝
展望後市，市場將在通脹與經濟衰退之間作出衡量，由於當前FED仍未開始正式縮表，因而整體市場風險厭惡情緒並未完全釋放，後市不排除進一步惡化可能。不過，考慮美國近段時間以來公布的經濟數據表現靚麗，預計短期內對美股衝擊有限。
但需留意的是，主要央行均在加速收緊政策，這對發展中國家和新興市場經濟體的資本市場、本幣匯率和貨幣政策帶來愈加嚴峻的挑戰。
值得留意的是，美國稍早前暗示將阻止俄羅斯向美國投資者兌付債券，此舉或迫使莫斯科出現一個世紀以來的首次海外債務違約。據信用違約互換（CDS）顯示，俄羅斯在一年之內發生主權債違約的概率有90%，此概率周二（5月17日）的時候為77%。
巴西中國問題研究所所長、經濟學家羅尼·林斯表示，美聯儲加息後，美國可以通過國際資本的流入，把本國面臨的危機成本和代價轉移出去。與此同時，許多新興市場經濟體的貨幣可能出現貶值，從而影響世界經濟復甦。
WTI原油釋放一看跌信號，後市需警惕進一步下跌可能
聯合國在近期發布的《2022年中世界經濟形勢與展望》中將2022年全球經濟增速下調至3.1%，低於2022年1月發布的4%的增速預期。因此，若在縮表後引發新興市場爆發更嚴重的信用危機，預計將對全球石油需求構成衝擊。
走勢上，WTI原油再度失守關鍵水平111.0水平，並形成“頂分型”看跌信號。筆者認為，一旦WTI原油短期內無法有效收復111.0水平，需警惕油價自4月11日以來升勢終結，同時需警惕後市進一步回落考驗103.0美元甚至100美元關口。（Billy撰）
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