本文從歐元區GDP的三個分項來分析歐元區經濟前景：消費者信心低迷和消費疲軟，外部需求的降低以及寬鬆貨幣政策均顯示歐元在中長期將繼續維持弱勢的基本面，令歐元/美元承壓；在技術面，歐元/美元有可能進行一段時間的修復調整。
歐元區經濟下行風險加劇
此前，我們已詳細分析過預測匯率未來走勢方向的關鍵是把握其經濟前景的變化，也就是國內生產總值（GDP）的發展情況。
與美國和日本相似，歐元區的GDP計算也是採用支出法計算，包含三個分項：消費、淨出口和資本形成（投資）。在本文，我們從歐元區GDP分項來觀察歐元區經濟前景。
俄羅斯和烏克蘭的軍事衝突導致大宗商品價格飆漲（目前國際油價仍維持在高位），而歐元區對俄羅斯的原油和天然氣依賴使得輸入性通脹不斷侵蝕歐洲民眾的購買力，已跌至歷史低點附近消費者信心指數預示着歐元區消費的疲軟。
多年來，消費占歐元區GDP的比重維持在54%左右，消費的低迷無疑是對經濟增長的巨大衝擊。
根據歐盟統計局在5月16日（本周一）發布歐元區貿易帳數據顯示，歐元區第一季度的貿易逆差創下自2002年歐元流通以來的最高水平：1月貿易逆差為272.47億歐元、2月貿易逆差為87.77億歐元、3月貿易逆差為163.82億歐元，整個第一季度的貿易逆差為523.44億歐元。
歐元區商品進口大幅增長(能源價格走高)的同時遭遇外部需求的減弱，導致貿易逆差加劇，使得歐元區的實際總收入降低，進一步阻礙消費，陷入惡性循環，再疊加高企的通貨膨脹，歐元區經濟面臨滯漲的風險越來越大。
在這樣的宏觀背景下，歐央行的貨幣政策就顯得越來越重要，維持有利的融資條件使得該央行加息的空間十分有限。因此，從中長期來看，歐元仍將維持弱勢，直到有數據證明就業市場取得實質進展，不然歐元/美元的下跌趨勢很難逆轉。
歐元/美元日線走勢圖
圖表來源：IG
在周圖上，歐元/美元連續六周錄得下跌，本周大概率將錄得上漲；在日圖上，昨天強勢反彈，收漲1.11%，目前承壓於2022年3月高點/5月低點的23.6%斐波那契回調水平位附近。
根據目前走勢形態，歐元/美元延續近期跌勢的可能性較小，短期內也不太會大幅走高，更大可能是走出盤整向上的行情，就像去年12月那樣。
從技術指標來看：30日均線向下運行；MACD柱逐漸向零軸收斂；相對強弱指數（RSI）從超賣區域反彈。綜合來說，歐元/美元仍然處於跌勢，但有望進行一段時間的修復調整。
歐元/美元上方關鍵阻力區間在1.0642和1.0667附近，該阻力區間由5月高點以及2022年3月高點/5月低點的38.2%斐波那契回調水平位組成。如果歐元/美元後市在該區域出現多頭力度衰竭：錄得反轉K線形態或者4小時出現頂背馳形態，是比較好的入場做空機會。
（Chris Li 撰）
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