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美元下跌、黃金弱勢仍難改,後市下看1700?LME銅走勢分析

美元下跌、黃金弱勢仍難改,後市下看1700?LME銅走勢分析

Billy Liao, 高級分析師

摘要:美元指數自踏入4月以來首次出現連續兩日下跌,擊穿104水平,然而黃金疲軟不改,原因為何?後市目標或看至1700美元LME走勢分析。

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美國實際利率走高,正式縮表前黃金恐難有作為
 

周二(5月17日)美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在接受華爾街日報的採訪時重申美聯儲對抗40年來最高通脹的決心,即便會推高美國失業率。此外,鮑威爾還表示供應瓶頸問題短期或難以解決,俄烏衝突正在推高大宗商品價格,影響可能比預期的更持久。

 

事實上,美聯儲抗擊通脹的決心已被市場所相信,目前市場預計FED將於6、7月會議上加息50基點。值得留意的是,美聯儲於3月加息25基點,5月利率決議上宣布加息50基點同時於6月開啟縮表。但令人意外的是,在美聯儲愈發鷹派之際,美元在連續大幅攀升後出現自3月底以來的首次連續兩日下跌,擊穿104.0至低位103.22,因市場擔憂美國經濟是否能在貨幣政策快速收緊下實現“軟着陸”。

 

美元指數自三月底以來首次出現連續下跌:

美元下跌、黃金弱勢仍難改,後市下看1700?LME銅走勢分析

筆者認為,美元目前或處於技術性回調當中。居高不下的通脹與美聯儲的緊縮引發市場對經濟衰退的擔憂。此外,FED與其他主要央行貨幣政策差異縮小亦導致美元出現修正行情。
 

但需留意的是,美元的轉弱並未為黃金帶來實際性提振,因在6月1日正式開啟縮表之前,筆者認為無論通脹是否出現明顯回落跡象,均難以阻擋美國實際利率進一步走高,而這將成為無息資產黃金被持續拋售的主要推動力量。

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另一方面,投資者需重點關注縮表為市場帶來的整體影響,美聯儲於6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表,3個月後將縮減規模提升至950億美元上限。重要的是,縮表將對海外美元市場構成嚴重衝擊,由於美元是通用貨幣,隨着市場上流動美元的減少,預計將加劇市場對“美元荒”擔憂。
 

此外,一旦縮表引發全球更大範圍的流動性風險,美國勞動力市場的強勁表現亦將吸引更多資金流入美元。國際貨幣基金組織(IMF)於上周六(5月14日)完成了五年一次的評估後宣布將提高人民幣和美元在特別提款權(SDR)貨幣籃子中的權重。其中美元的權重從41.73%提高到43.38%,人民幣的權重從10.92%提高到12.28%。

 

考慮到黃金以美元計價,筆者預計在美聯儲正式縮表之前,黃金預計仍難有起色。

 

黃金:

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4小時圖顯示,黃金目前受制於下降趨勢線,同時上方面臨1850-60區域阻力。在有效突破1860前黃金中期趨勢仍有望保持下行。而若黃金後市再度擊穿1800美元關口,後市料將進一步下行考驗1700美元水平。

 

LME銅目前維持於9000美元上方整固,儘管LME銅自3月以來的下行趨勢並未扭轉,但9000美元存在較強支持,這或意味若LME銅在未來一周能有效企穩9000美元,則後市存在進一步反彈1萬大關可能。不過,若LME銅後市進一步擊穿9000美元,需警惕後市下行空間被進一步打開。(Billy撰)

 

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LME銅:

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