摘要：美股10年來最長周連跌！史詩級大牛市終結了嗎？兩組成交量“信號”為你揭示標普500指數後市
兩大因素施壓美股跌入技術性熊市
標普500指數於過去六周均錄得下跌，創自10年來最長連跌，從2022年1月3日創下的歷史高位4808點來累計跌幅達20%，宣告進入技術性熊市。與此同時，道瓊斯工業指數連續七周下跌；納斯達克指數六周連跌，美股在過去僅四個月時間已蒸發近10萬億美元市值。
上周四（5月12日）美國4月PPI指數同比上漲11%，超預期10.7%；4月CPI同比上漲8.3%，漲幅創1981年以來最高水平，通脹高企令美聯儲不得不以更快速度收緊政策（FED已於3月、5月會議上分別加息25基點、50基點），而利率上升終結了低成本資金環境，最終導致投資者拋售手中股票，資金更湧入債市避險，推動美債收益率回落。
另一方面，投資者可能忽略了流動性短缺的問題，在5月利率決議上美聯儲宣布了自6月1日起以每月 475 億美元的步伐縮表，並在未來三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元（600 億美元美國國債和 350 億美元抵押貸款支持證券）。儘管縮表不及市場預期，但若與2017年那一輪縮表相比，此次縮表具有“規模更大、速度更快”的特點。
事實上，縮表即通過美元基礎貨幣進行回收，因而毫無疑問會對美元流動性構成衝擊，若按照上一次縮減資產的5%至30%（目前占2021年GDP的36%），那麼縮表規模將達到1.3萬億美元。
更糟糕的是，市場正擔憂縮表將對海外美元市場構成嚴重衝擊，由於美元是通用貨幣，包括歐洲、中國等銀行金融機構可以通過美元存款派生更多的美元——創造信用貨幣。可以確信的一點是，若考慮海外美元市場，那麼美聯儲縮表將令全球美元流動性大幅縮減，進而衝擊金融市場。市場繼續搶購美元，推動美元走高。這最終的結果或是逼迫美聯儲不得不延緩緊縮步伐，正如2017年那樣（加息-給出縮表計劃-啟動縮表並暫緩加息-再度加息路徑）。
兩組成交量“信號”為你揭示後市標普500指數
儘管美股2022年下半年前景並不樂觀，但通過成交量的觀察我們仍可以對主力的行為以及美股後市整體方向進行一定的判斷。事實上，筆者早於5月9日已對納斯達克1100指數作出提醒：整體而言，美股預計將於上周正式開啟至少一周以上的反彈。實際走勢上我們看到美股於上周出現了觸底反彈，同時在成交量上亦出現一些值得我們關注的信號。
事實上，標普500指數在成交量上亦釋放出同樣的短期觸底信號，標普500周線圖顯示，在連續六周下跌初期，價格下跌的同時成交量上升，表明市場拋售意願仍在逐步增加，但在最後兩周我們可以明顯看到儘管成交量仍在小幅增大，但跌幅卻在逐步收窄，這表明市場分歧已經出現，暗示標普500指數短期跌勢有望面臨終結。
標普500周線圖
標普500指數日線圖同樣顯示出一些引發投資者關注的信號，圖中黃色圈標普500指數出現進一步破壞下跌，然而成交量卻未能有效放出，這意味後市進一步下行空間或將有限，總結而言，我們或將看到標普500指數價格再度企穩4000點並構建階段反彈的可能。（Billy撰）
標普500指數日線圖：
本網頁上的內容僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。
版權聲明：除非為了瀏覽本網站的信息，或依照適用法律或本條款與條件許可，否則沒有我們的特定書面允許，任何人不得以任何方式向第三方複製、篡用、上傳、鏈接、公開演示，發行或傳送本網站上的任何信息或內容。對於未經授權擅自轉載的侵權行為，我們保留進一步追究相關行為主體的法律責任的權利。
如有市場推廣、資源互換等 商務合作 需求，請與我們聯繫。
