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美聯儲5月會議突出兩個字:「穩健」!黃金從時段低點上漲20美元

美聯儲5月會議突出兩個字:「穩健」!黃金從時段低點上漲20美元

Sloan Liu, 編輯

摘要:美聯儲5月利率決議符合預期,並推出了相當穩健的縮表計劃,這使得“鷹派驚喜”落空,非美資產在利率決議後出現回調“合乎情理”。

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FOMC聲明全文

 

儘管第一季度整體經濟活動有所下降,但家庭支出和企業固定投資仍然強勁。近幾個月來,就業崗位增長強勁,失業率已大幅下降。通貨膨脹仍然很高,反映了與大流行病相關的供需不平衡,能源價格上漲,以及更廣泛的價格壓力。

 

俄羅斯對烏克蘭的入侵正在造成巨大的人力和經濟困難。對美國經濟的影響是非常不確定的。入侵和相關事件正在對通貨膨脹造成額外的上升壓力,並可能對經濟活動產生影響。此外,中國與COVID有關的封鎖可能會加劇供應鏈的中斷。委員會高度關注通脹風險。

 

委員會尋求在較長時期內實現最大的就業和2%的通脹率。伴隨貨幣政策立場的適度決心,委員會預計通貨膨脹將回到2%的目標,勞動力市場將保持強勁。為了支持這些目標,委員會決定將聯邦基金利率的目標範圍提高到3/4-1%,並預計目標範圍的持續提高將是適當的。此外,委員會決定在6月1日開始減少其持有的國債和機構債務以及機構抵押貸款支持證券,如與本聲明同時發布的《減少美聯儲資產負債表規模的計劃》中所述。

 

在評估貨幣政策的適當立場時,委員會將繼續監測收到的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險,委員會將準備酌情調整貨幣政策的立場。委員會的評估將考慮到廣泛的信息,包括對公共衛生、勞動力市場狀況、通貨膨脹壓力和通貨膨脹預期以及金融和國際發展的解讀。

 

委員會成員一致通過了本次利率決議。

 

 

減少美聯儲資產負債表規模的計劃

 

委員會所有參與者都同意以下大幅削減美聯儲證券持有量的計劃。

 

委員會打算在一段時間內以可預測的方式減少美聯儲的證券持有量,主要是減少從系統公開市場賬戶(SOMA)中持有的證券本金支付的再投資金額。從6月1日開始減少SOMA中持有的證券的本金支付。

 

對於國庫證券,縮減的上限將被設定為每月300億美元,三個月後將增加到每月600億美元。在此月度上限下,減少的國債持有量的下降將包括息票債券和國庫券。

 

對於機構債務和機構抵押貸款支持證券,最初的上限將設定為每月175億美元,三個月後將增加到每月350億美元。

 

隨着時間的推移,委員會打算將證券持有量保持在其充裕的儲備制度中能夠高效和有效地執行貨幣政策所需的數額。

 

為了確保平穩過渡,委員會打算在儲備餘額略高於其判斷的與充足儲備相一致的水平時,減緩並停止資產負債表規模的收縮。

 

一旦停止縮減資產負債表,儲備餘額可能會繼續下降一段時間,反映出其他美聯儲負債的增長,直到委員會判斷儲備餘額處於充足的水平。

 

此後,委員會將根據需要管理證券持有量,以在一段時間內保持充足的儲備。

 

委員會準備根據經濟和金融的發展,調整其減少資產負債表規模方法的任何細節。

 

 

鮑威爾發言要點

 

勞動力市場非常緊俏;

必須降低通脹以保持勞動力市場強勁;

經濟潛在動能依然強勁;

預計繼續加息是合適的;

勞動力供應仍然疲軟;

工資正在以多年來最快的速度增長;

通脹遠高於目標;

經濟需求強勁,供應鏈問題持續存在;

俄烏衝突可能會抑制國外經濟,對美國產生溢出效應;

我們非常清楚高通脹會帶來困難;

聯邦公開市場委員會的政策將繼續調整;

未來幾次會議加息50個基點是選項;

我們正在迅速將政策利率提高到更正常的水平;

縮減資產負債表也將發揮重要作用;

主要關注是將通脹降低到2%的目標;

FOMC認為在接下來的幾次會議上,加息50個基點是可能的;

準備按需調整政策的任何部分;

目前來說,實際減少住房抵押貸款支持證券的步伐將低於上限;

美國已經做好了應對收緊政策的準備;

將努力避免在高度不確定的環境中增加更多的不確定性;

經濟足以應對貨幣緊縮;

通貨膨脹顯然超出預期,通脹仍有可能進一步超預期。

工資越來越高;

當然,失業率可能進一步下降;

工資很好地表明了勞動力市場的緊張程度;

我們認為供需將恢復平衡,工資通脹將放緩;

存在讓勞動力市場的需求溫和,而失業率不會上升的路徑;

通過降低需求,我們可以看到閒置勞動力下降;

我們有一個軟着陸的“好機會”;

看起來並沒有接近經濟衰退;

75個基點的加息並不值得考慮;

預計我們將開始看到通貨膨脹趨於平緩;

廣義上來講,接下來幾次會議應該加息50個基點;

一些證據表明核心PCE達到峰值;

很難給出前瞻性指導,留下了觀察數據的空間;

希望看到通脹降低的證據;

可能會在加息50個基點之後加息25個基點;

如果符合我們的預期的話,那麼接下來的兩次會議上,分別加息50個基點是選項;

我們正在迅速將利率上調至寬泛的、合理的中性水平,FOMC估計中性利率在2%至3%之間;

如果需要更高的利率,我們將毫不猶豫;

短期通脹預期相當高,沒看到強力證據顯示通脹預期有所變化;

我們沒有看到工資-價格螺旋式上升;

長期價格預期“合理地穩定”;

我們的工具並不能真正解決供應中斷的問題;

經濟表現“相當不錯”;

我們預計今年的經濟活動動將保持穩定;

沒有任何經濟跡象表明它接近衰退;

一部分經濟活動可能伴隨財政退潮而放緩。

 

黃金1小時圖

美聯儲5月會議突出兩個字:「穩健」!黃金從時段低點上漲20美元

黃金在美聯儲決議之後以及鮑威爾發表講話時拉升至1885附近,多空可能會在此拉鋸。明顯和阻力和支持分別位於1920和1850。

 

分析:

 

美聯儲的縮表計劃沒有3月那麼積極,雖然美聯儲表明了抑制通脹的決心,也表示自己對供應鏈中斷沒有強力手段。黃金多空的拉鋸背後其實是名義利率和通貨膨脹的相互制約(不考慮戰爭的情況下)。

 

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