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回吐年內全部漲幅!LME銅觸及9400後跌勢能止嗎?FED會議布局黃金後市

回吐年內全部漲幅!LME銅觸及9400後跌勢能止嗎?FED會議布局黃金後市

Billy Liao, 高級分析師

摘要:美聯儲利率決議前夕LME已回吐年內全部漲幅,短期、中期分別應該關注哪些因素,黃金後市布局。

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LME銅回吐年內全部漲幅,短期、中期分別應關注哪些因素?
 

LME銅周二(53日)低開1.7%後進一步下挫,盤中重挫3%至日內低位9403美元,刷新自去年1220日以來新低,回吐2022年以來全部漲幅、LME三個月期鋁下跌2.74%,至三個月低位2969美元。
 

事實上,LME銅的大幅下挫並不令人意外,儘管俄烏局勢仍未見緩和跡象,供給端的擔憂在一定程度上為大宗商品提供支撐。然而俄烏局勢對大宗商品的影響似乎自38日以來已有所下降。
 

歐盟目前正在準備對俄的第六輪制裁,核心可能在於6個月內放棄採購俄羅斯的石油,並在年底前停止進口石油產品。不過,考慮到歐盟對石油採取類似煤炭的逐步禁運,同時對其中兩個成員國斯洛伐克、匈牙利或提供俄油禁運豁免。與此同時,美國等IEA成員國戰略石油儲備釋放,供應端緊張的預期或基本被市場消化,預計難以對大宗商品提供強力支撐。
 

反觀需求端,美國經濟一季度意外萎縮,GDP按年率計算下降1.4%,為2020年第二季度以來首次出現萎縮。與此同時,美國3PCE同比上漲6.6%,繼續刷新1982年以來的峰值。由於美聯儲目前把控制通脹放在首位,市場幾乎認定了美聯儲將於此次會議上加息50基點,同時開啟縮表。但更重要的是,對於6月、7月的加息前景成為市場焦點。
 

此外,據美聯儲3月會議紀要顯示,美聯儲此次美債和MBS月度縮表規模分別為600億和350億美元這較2018年美聯儲縮表(美債和MBS縮表規模分別為300200億美元)力度更大,同時縮表的時間點更快。
 

另一方面,全球第二大經濟體中國的經濟情況亦受到關注,中國2022GDP增長目標設定為5.5%左右,而429日召開的中共中央政治局召開會議指出,要全力擴大國內需求,發揮有效投資的關鍵作用,全面加強基礎設施建設。要發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用。筆者預計,一旦後續疫情問題緩和,在政策推動下預計將有利於刺激銅的需求。

 

總結而言,LME銅等大宗商品目前跌勢並未停止,由於銅金融屬性明顯,短期來看投資者需警惕美聯儲利率決議可能帶來的流動性風險,這或拖累銅價進一步下挫。但在中長期來看,全球經濟復甦、通脹是否回落將成為影響銅價走勢的核心因素,而在俄烏局勢未宣告結束前,隨着投資者增加對原材料的配置,以及補庫存、抗通脹等因素,大宗商品價格整體仍有望維持高位整理格局。

 

LME銅:

回吐年內全部漲幅!LME銅觸及9400後跌勢能止嗎?FED會議布局黃金後市

LME銅目前維持於9400美元上方整固,儘管短期LME銅有望依賴9400美元構建階段反彈,9800美元水平已由支持轉為阻力。但考慮到LME銅整體下行趨勢維持良好,預計LME銅在反彈受阻9800美元腹肌阻力後有望進一步下行考驗9000美元關口。
 

 

黃金走勢分析:警惕階段反彈一觸即發

 

黃金:

回吐年內全部漲幅!LME銅觸及9400後跌勢能止嗎?FED會議布局黃金後市

黃金目前維持於1860美元上方整固,同時進入密集支撐區域,暗示存在階段反彈修正的可能。值得留意的是,若黃金短期有效突破上方1878美元,料將進一步反彈挑戰1900美元甚至1920美元水平。
 

不過,考慮到黃金整體趨勢仍維持下行,因而不能排除金價在利率決議後直接下破1840或在反彈結束後擊穿1840美元可能。筆者認為擊穿1840或暗示黃金存進一步大幅下跌空間,下方關注1800美元關口。(Billy撰)

 

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