市場充分消化5月加息預期
5月利率決議對金融市場影響巨大。自3月份加息25基點後，美聯儲正式宣告進入加息周期，而突發的俄烏軍事衝突為美國和全球經濟復甦帶來不確定性，尤其是原油、農產品等大宗商品上漲，全球範圍內的通脹極為嚴峻。以美聯儲主席鮑威爾為首的委員們一方面認為美國通脹於年內見頂，另一方面則做好繼續緊縮打壓通脹的準備，甚至直言支持5月加息50基點。投資者受到震動，強烈的緊縮預期壓制了股市、商品表現，支持了美元和美債收益率持續走強。
接近會議召開，市場已經充分消化了美聯儲加息50基點乃至啟動縮表的預期，這可以從美元觸及104後不再創出新高、十年期美債收益率止步於3%關口，還有短期美股止跌的走勢中感受到，同時疲軟的金價也啟動反彈。很顯然，美聯儲的表態將決定下一階段的市場波動。
後市猜想
若美聯儲加息50基點後，仍釋放出加速緊縮的措辭，將激起投資者對6月FOMC會議的押注，美元將衝破104繼續突破多年的高點，短期看向105，中期有望5奔向108，美元牛市得以延續下去；美債收益率則大概率突破3%關口，美股則繼續走軟，並帶動風險情緒繼續收緊，黃金增加跌破1800美元的風險。
若美聯儲加息50基點後，提及通脹和緊縮的措辭明顯緩和，則短期市場情緒很可能重新升溫，美元跌破103將啟動回調，下探102-101的風險加大，美股則展開大幅反彈走勢。
值得注意的是，本次會議上對縮表的言論比較重要。美聯儲縮減資產負債表的進程將極大影響金融市場上的美元流動性，以股市為代表的風險資產將受到衝擊。
另外，還需要關注十年期美債收益率在3%關口的表現。從歷史表現來看，十年期美債收益率運行在3%上方，會對美股走勢產生壓制，因為債券收益率上行影響上市公司的融資成本，並且抑制成長股的盈利預期。
此次美聯儲繼續強化緊縮預期，十年期美債收益率突破3%疊加美股橫盤在歷史高位，極大增加美股的回調風險，進而影響全球股市，不可不察。反之，美股有望繼續吸引買盤展開反彈，但是不太可能上破歷史新高。
目前短期市場走勢進入美元橫盤和非美反彈，投資者等待美聯儲的關鍵指引，交易者應集中精神，伺機跟進下一階段的市場走勢。
（Arthur）
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