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美國實際利率轉正削弱金價漲勢,期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

美國實際利率轉正削弱金價漲勢,期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

Cindy Chen, 分析師
  • 金價再次跌破2020年11月和2021年1月高點
  • 美國實際利率上升削弱金價漲勢
  • 黃金價格波動性下降,金價前景承壓
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美國實際利率轉正削弱金價漲勢

 

金價在昨日短暫回升至2000點上方後,目前已經回吐了過去一周的所有漲幅,再次跌回2020年11月至2021年1月期間創下的高點下方,這一區間也曾在2月底和3月中旬成為重要阻力。

 

金價的這波跌勢似乎與最近的通脹數據或俄羅斯入侵烏克蘭沒有什麼關係。相反,是美國實際利率才是真正的原因。自疫情爆發以來,美國10年期國債實際收益率首次轉為正值。從歷史角度來看,正如22年第二季度黃金季度預測中所討論的,實際收益率上升與金價呈負相關性相關。美國實際收益率的進一步走高,只會讓金價面臨更困難的環境,尤其是如果金價中蘊含的地緣政治風險溢價消散的話。

 

 

黃金價格波動性下降,金價前景承壓

 

從歷史上看,與其他資產類別不同,黃金價格與波動性之間存在關聯。債券和股票等其他資產類別不喜歡波動性上升,因為這表明現金流、股息、息票支付等方面的不確定性更大,而黃金價格則往往在波動性上升的時期受益。黃金波動性在整個4月持續減弱,削弱了金價維持大幅上漲的動能,如果波動性進一步下跌將使任何即將到來的上行嘗試都變得徒勞。

 

黃金價格波動性走勢日圖

美國實際利率轉正削弱金價漲勢,期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

來源:tradingview

 

截至筆者發文,黃金波動率(由芝加哥期權交易所的黃金波動率ETF (GVZ)衡量,該ETF追蹤從GLD期權鏈衍生的黃金1個月隱含波動率)為18.13。黃金價格和金價波動性之間的5日相關性係數為+0.50,20日相關性係數為-0.12,一周前則分別為+0.55和+0.10。

 

黃金價格技術分析:期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

 

黃金價格走勢日圖

美國實際利率轉正削弱金價漲勢,期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

來源:tradingview

 

黃金價格昨日大幅下跌,目前已經跌破3月中旬的高點,且再次跌回2020年11月至2021年1月期間創下的高點1959.41-1965.57下方,抹去了上周的全部漲幅。如果金價繼續下跌,則可能會形成一個反轉外包蠟燭周線圖,暗示短期金價已經見頂。

 

日線圖上金價的動能也已經轉為看跌:金價跌破了6、8、13和21日EMA均線,但還位於21日EMA均線上方,目前這四條均線既不是看漲排列也不是看跌排列。MACD雖然仍位於信號線上方,但似乎即將形成死叉釋放看跌信號,慢速隨機指標則跌破了超買區間。如果後市金價跌破21日EMA均線,則強有力地證實,在未能突破2000點之後,一個更低的高點已經形成。

 

黃金價格走勢周圖

美國實際利率轉正削弱金價漲勢,期待已久的金價跌勢會正式開啟嗎?

來源:tradingview

 

黃金價格周線圖上則清晰地出現了一個潛在的雙頂信號,頂部分別是2020年8月高點和2022年3月高點。正如筆者之前所強調的,如果金價跌破202年11月和2021年1月高點1959/1965,則暗示金價出現虛假突破,這也意味着,如果周線收盤跌破上周低點1940.04,則將構築一個看跌吞噬形態,暗示即將出現下行潛力。

 

 

(Christopher Vecchio撰,Cindy譯)

 

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