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美元正面臨一大麻煩,LME銅持穩、黃金1900得而復失,趨勢扭轉了嗎

美元正面臨一大麻煩,LME銅持穩、黃金1900得而復失,趨勢扭轉了嗎

Billy Liao, 高級分析師

摘要:儘管俄烏局勢緩和,但美元仍站穩在98.0上方。但美國2/10年期美債收益率倒掛正引發市場對美聯儲5月是否加息50基點更大的爭論,LME站穩10200點、黃金收復1900,後市該如何研判?

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俄、烏局勢自38日以來再度出現“有意義”的信號,在俄烏兩國結束第五輪談判後,烏克蘭宣布將成為國際法律保障下的永久中立、不結盟、無核武國家,而俄羅斯則不反對烏克蘭入歐,並稱有望簽署和平條約。儘管美國、英國對俄羅斯作出的承諾感到懷疑,稱俄羅斯從基輔調走少量軍隊更象是重新部署,而不是撤退或退出戰爭。同時英、美兩國正計劃進一步釋放對俄羅斯制裁。
 

可以預見的是,儘管俄烏局勢有望出現實質性緩和,但隨着美國制裁俄羅斯石油進口,俄羅斯欲擴大以盧布支付的商品清單,這在本質性衝擊了以美元為中心的國際貨幣體系。而從短期來看,這或意味有關大宗商品漲價導致全球通脹上行的風險仍難以完全平息。因此,盤面上隔夜國際油價、黃金等大宗商品在短暫大幅下挫後迎來快速反彈,目前WTI原油收復100美元大關,黃金反彈逼近1930美元。
 

另一方面,由於通脹的快速上行,美聯儲或被迫採取更激進的加息舉措,目前市場對美聯儲5月加息50基點的押注從上周的63%升至69.9%。同時隔夜公布的美國消費者信心指數升至107.2,消費者認為明年美國物價水平將增長7.9%,創歷史新高,同時將遠超薪資增速。
 

周二(3月29日)美聯儲哈克表示,美聯儲“集體低估”了財政支出對通脹的影響。這暗示美聯儲或將採取更加快速的加息以對“錯誤”修正。但令人擔憂的是,隨着加息預期升溫,投資者拋售債券、美國2年期與10年期國債收益率出現倒掛,2/10年期美債收益率差值周二(3月29日)一度達到-0.03%。美債收益率曲線經歷倒掛預示美國經濟會在1-2年內陷入衰退,這意味美聯儲或不得不在控制通脹以及經濟“軟着陸”兩者間重新尋找平衡。

 

展望本周,周五(4月1日)將迎來美國非農數據,這或為投資者提供更多關於美聯儲加息節奏的線索,目前市場預計非農新增45萬人,低於2月67.8萬人,強勁的非農數據表現將有望加大市場對美聯儲加息的押注,進而引發對經濟復甦放緩的擔憂。

 

筆者認為,隨着市場焦點逐步轉向美聯儲貨幣政策,美元升勢或受到更多挑戰,其中包括市場對俄烏局勢緩和下歐元經濟前景的修正以及美國經濟陷入衰退對美聯儲更快加息的阻礙兩大因素。因此,目前筆者對市場的邏輯並未出現改變,即一旦有更多證據顯示俄烏局勢進一步緩和,預計美元短期內仍將承壓,但對黃金等大宗商品的打壓或將受限。

 

LME銅日線圖:

美元正面臨一大麻煩,LME銅持穩、黃金1900得而復失,趨勢扭轉了嗎

LME銅目前維持於10200上方整固,但持續受制於10500-600區域阻力,暗示缺乏進一步反彈動力。短期內投資者可重點關注10000水平得失,若有效擊穿,將下行考驗9800水平。而就中期走勢而言,擊穿9800或意味後市更大幅度下行。
 

 

黃金趨勢維持下行,但短期或陷入盤整,關注1910美元得失

 

黃金小時圖:

美元正面臨一大麻煩,LME銅持穩、黃金1900得而復失,趨勢扭轉了嗎

小時圖顯示,黃金1900美元失而復得,暗示下方存在一定支持。目前黃金自38日高位2070以來的下行趨勢並未扭轉,後市存在進一步下行可能,若黃金短期內反覆受阻於1940附近整理,預計將再度考驗1910美元,擊穿則有望考驗下方18801860美元水平。(Billy撰)

 

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