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俄烏局勢升級將如何大宗商品市場?黃金突破1916或已無懸念,LME銅傾向下行

俄烏局勢升級將如何大宗商品市場?黃金突破1916或已無懸念,LME銅傾向下行

Billy Liao, 高級分析師

摘要:俄烏局勢正進一步升級,高盛預計這一情況發酵或令黃金原油分別上漲5.7%13.4%。還有哪些大宗商品存在機會?LME為何不漲反跌?

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周二(222日)俄羅斯總統普京簽署總統令,承認烏克蘭東部的“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”,這一舉措引發軒然大波,烏克蘭總統澤連斯基稱俄羅斯此舉無疑宣布單方面退出《明斯克協議》及無視諾曼底模式框架內的決定。

 

註:諾曼底模式是一個外交渠道的非正式論壇,由法國,德國,俄羅斯和烏克蘭外交官於2014年成立。
 

值得留意的是,俄羅斯此舉已引發美國等西方國家採取進一步制裁行動,包括美國、英國、日本、歐洲等國已宣告將對俄羅斯採取制裁。而在日內亞洲時段舉行的聯合國安理會正召開緊急會議中,各方代表多次提及《明斯克協議》,該協議是頓巴斯戰爭爆發後,烏克蘭政府與烏克蘭東部的頓涅茨克人民共和國、盧甘斯克人民共和國兩個政權之代表,在201495日於白俄羅斯首都明斯克簽訂的停火協議。
 

預計俄烏局勢後續將試圖把各方拉回這個協議上談判,但考慮到地緣政治局勢呈現越演越烈跡象,我們不能排除俄烏衝突進一步升級並導致市場大幅波動可能。

 

從大宗商品角度而言,考慮到俄羅斯為原油生產大國,加之烏克蘭從前蘇聯繼承了僅次於俄羅斯的歐洲第二大陸地輸油輸氣網絡主要管道和設施,僅天然氣一項,相當於整個歐洲大陸每年天然氣需求的1/5。同時“北溪2號”是一條由俄羅斯經波羅的海海底直接通到德國的海底天然氣管道。我們需警惕石油供給端短缺問題進一步發酵並導致油價大幅攀升可能。
 

此外,俄羅斯大量出口鎳、鋁、鈀金等金屬,因而投資者需警惕上述品種後市進一步走強的可能。高盛認為,黃金和原油預計將在局勢降溫的情景中分別下跌5.1%12.1%,在局勢升溫的情景中則分別繼續上升5.7%13.4%美股方面,標普500指數可能會在局勢升溫的情景中下跌6%,而如果局勢降溫,標指將上漲5.6%
 

美國經濟受到市場的重點關注,美聯儲將於3月加息以抑制高企的通脹,全球經濟復甦受阻似乎成為當前市場最為擔憂的問題之一,考慮到LME銅與全球經濟呈現正相關關係,我們預計LME銅後市傾向進一步承壓。目前LME銅持續受制於1美元大關,若後市銅價進一步擊穿9800美元,需警惕LME銅進一步回落考驗9400美元附近支持的可能。
 

當然,市場當前仍聚焦於黃金,越來越多投資者發現,黃金避險、抗通脹的屬性正變得更為明顯,一方面市場擔憂美聯儲難以在維持經濟復甦情況下控制通脹、另一方面則擔憂俄烏局勢進一步升級導致全球風險資產普跌。因此,筆者認為黃金後市升勢料將延續。

 

黃金日線圖:

俄烏局勢升級將如何大宗商品市場?黃金突破1916或已無懸念,LME銅傾向下行

日線圖顯示,黃金持續企穩於1900美元上方,暗示突破有效性,後市有望進一步上攻202161日高位1916美元水平。從整體走勢而言,黃金在突破1877美元後已成功打開上方空間,中期有望上行挑戰2000美元關口。短期支持關注19001877;阻力關注183018602000水平。(Billy撰)

 

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