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大宗商品走勢:LME銅因這兩點持續受制於1萬大關,地緣因素影響下黃金走勢分析!

大宗商品走勢:LME銅因這兩點持續受制於1萬大關,地緣因素影響下黃金走勢分析!

Billy Liao, 高級分析師

摘要:全球經濟復甦前景、地緣政治局勢令LME持續受制於1萬大關;美、俄接受法國總統馬克龍舉行普京-拜登峰會建議,黃金日內大跌20美元1900,後市走勢研判看這裡!

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LME銅受制於1萬大關因兩大因素:
 

LME銅至上周以來多次上攻1萬大關均無功而返,凸顯上方存在較強阻力。基本面上美聯儲更快加息對全球經濟復甦的拖累以及俄烏局勢的不確定性令LME銅多頭止步。
 

值得留意的是,上周三(216日)公布的美國1月零售消息數據表現靚麗,其中環比增長3.8%,為去年3月來新高,大幅超過預期的2%,凸顯通脹高企並未影響消費。與此同時,美國1月工業生產指數環比增長1.4%,但大部分改善來自公用事業,凸顯美國仍處於零售強勁但供應鏈短缺的問題之中,這或暗示通脹有望在更長時間內維持高位。
 

與此同時,美聯儲正計劃於3月利率決議上宣布加息,但是否在首次加息上更加激進地加息50基點則仍存不確定性。但可以預見的是,美聯儲已不得不採取措施以應對不斷走高的通脹。摩根大通經濟學家甚至預計,美聯儲可能將於今年會連續九次、每次加息25個基點,以壓低通脹。高盛集團預測今年加息七次,高於其先前預測的五次。

 

毫無疑問,美聯儲正面臨兩難境地,同時亦難以在此之間獲取平衡。一方面,收緊貨幣政策導致明年通脹率大幅下降的同時,對經濟復甦構成阻力,市場已押注美聯儲二季度經濟復甦進一步放緩。另一方面,通脹率持續走高,家庭和企業預期價格繼續上漲,進而加劇工資-物價螺旋式上升(wage-price spiral)可能。
 

對於LME銅而言,由於其價格與全球經濟關係密切,自踏入2月以來,世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)相繼下調全球增長預期。IMF總裁格奧爾基耶娃已公開表示,當前全球經濟復甦勢頭放緩,面臨新冠疫情持續、通脹上升和債務高企三大障礙。而由於美聯儲加息決心已被市場所消化,預計一旦市場進一步意識到這將在更大範圍內影響全球經濟復甦進程,屆時料將打壓銅價下跌。

 

LME銅日線圖:

大宗商品走勢:LME銅因這兩點持續受制於1萬大關,地緣因素影響下黃金走勢分析!

LME銅目前維持於1萬關口下方整固,但考慮到整體升勢並未完結,預計LME銅後市仍有望延伸升勢,並上行挑戰上方10200美元水平。但若反覆上攻1萬大關均未成功並有效擊穿9800美元,則需警惕LME銅後市進一步回落考驗9400美元附近支持。
 

相較於LME銅而言,黃金則更多受到地緣政治局勢的影響。周一(220日)據法新社報道,美國總統拜登和俄羅斯總統普京接受了法國關於會晤的提議。另一方面,據消息顯示,美國已經準備好了對俄羅斯的初步制裁方案,但只會在俄羅斯入侵烏克蘭時才會執行。
 

其中潛在措施包括禁止美國金融機構處理俄羅斯主要銀行的交易、把某些俄羅斯個人和公司列入其特別指定國民名單,禁止與美國人進行交易並凍結他們在美國的資產。
 

而從黃金日內的表現來看,市場對黃金中期走勢仍感到迷惑,黃金時段內一度沖高至1908美元,刷新年內高位,但其後大幅下跌20美元一度擊穿1890美元水平至1888美元。筆者認為,俄烏局勢對黃金的影響仍將持續,其複雜性在技術層面亦得到體現。

 

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總括而言,筆者認為黃金1900美元附近阻力仍在發揮作用,這或在短期內讓黃金進一步回落至前期區間1850-1877,這意味1850將成為中期走勢的關鍵。不過,在更長周期而言,黃金似乎確立了升勢,這預示黃金將較大可能將於1850美元上方企穩,並有望在中期挑戰2000美元關口。

 

黃金日線圖:

大宗商品走勢:LME銅因這兩點持續受制於1萬大關,地緣因素影響下黃金走勢分析!

日線圖顯示,黃金於1900美元附近存在較強阻力,短期獲利盤了解或令黃金回落至1850-1877美元區域整理,1850美元將被視為重要支持。與此同時,黃金處於上升通道內運行,預期中期升勢後市將有望延續,這意味一旦黃金(較大可能)後市企穩於1850上方,中期仍存在反彈挑戰1916美元甚至2000美元關口的可能。(Billy撰)

 

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