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WTI原油走勢:摩根大通調漲油價至100美元,俄烏衝突加劇下油價會否「一飛沖天」?

WTI原油走勢:摩根大通調漲油價至100美元,俄烏衝突加劇下油價會否「一飛沖天」?

Billy Liao, 高級分析師

摘要:本周市場將迎來美聯儲1月利率決議,在通脹高企、經濟復甦受到衝擊之際,美股出現連續下挫;原油需求復甦並未受到奧密克戎影響;俄烏衝突加劇,摩根大通調漲油價至100美元;原油後市該如何部署?

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WTI原油正處於“十字路口”,多空仍爭奪於85.0美元
 

儘管波動幅度進一步擴大,但WTI原油上周仍難以脫離圍繞85.0美元爭奪的格局。WTI原油於上周三(1月19日)一度升至逾七年高位87.90美元水平,但其後上攻乏力並輾轉回落至82.80,最終小幅回升收於84.70美元附近整理。
 

毫無疑問,目前影響油價的因素眾多,其中包括奧密克戎、石油需求復甦、通脹、美聯儲收緊政策、美股連續下挫、俄烏衝突等等,尤其本周將迎來美聯儲1月利率決議、美國GDP等重磅數據公布,這令油價後市走勢研判變得格外複雜。
 

納斯達克指數與WTI原油走勢明顯分化
 

在筆者看來,無論對油價構成影響的因素有多少,均可以將其分類為供需端及市場流動性兩大框架。值得留意的是,WTI原油自2021年以來與美股(納斯達克指數)走勢出現明顯分化,其中納斯達克指數自高位以來下挫近14%,進入技術性回調,而WTI原油則同期上漲逾40%逼近90美元,兩者一改自2020年3月以來的正相關性。

 

納斯達克指數、WTI原油:

WTI原油走勢:摩根大通調漲油價至100美元,俄烏衝突加劇下油價會否「一飛沖天」?

納斯達克指數下跌的主要邏輯:受累於通脹持續維持高位(美國2021年12月的消費者價格指數同比上漲7%,達40年以來最高水平),市場認為美聯儲將不得不採取更為激進的緊縮步伐應對,市場押注美聯儲3月利率決議或加息50基點,美債被拋售,10年期美債收益率一度飆升1.9%上方,科技股盈利預期受到衝擊而下跌。
 

筆者認為,由於美股已經歷大幅下挫,這凸顯市場對美國經濟復甦前景的擔憂,因而美聯儲有望於1月利率決議上緩和市場對貨幣政策“過快收緊”憂慮,這或意味美股的短期拋售恐慌或接近尾聲。

 

供需仍是油價後市焦點,地緣政治的短期衝擊力不容忽視!
 

儘管如此,市場流動性毫無疑問正處於收緊階段,但WTI原油卻出現逆勢上漲。因此,我們不得不在供需端尋求更多有關油價後市的線索。
 

儘管Omicron變種肆虐並預計多國央行會加息,但石油輸出國組織(OPEC)仍於上周二(1月18日)預計2022年全球石油需求強勁增長。2022年全球石油需求將增加415萬桶/日,與上月預估持平。第三季石油需求將突破1億桶/日大關,也與上月預估一致。
 

上周四(1月20日)IEA在其月度石油市場報告中,將未來一年石油需求增長預測提高了20萬桶/天,達到330萬桶/天。這個總部設在巴黎的機構還將2021年需求增長預測上調了20萬桶/天,達到550萬桶/天。
 

毫無疑問,奧密克戎並未對全球石油需求復甦形成巨大衝擊,油價反而對奧密克戎樂觀情緒下進一步走高。不過,相比一般的供需影響,地緣政治帶來的短期衝擊力則更值得關注。
 

上周美國總統拜登表示,他猜測俄羅斯將“進犯”烏克蘭。摩根大通經濟學家表示,如果俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突導致供應衝擊,全球原油供給每天或將收縮230萬桶,這將促使國際油價可能在2022年第一季度飆升至每桶100美元甚至150美元。
 

據英國《金融時報》稱,為應對俄羅斯-烏克蘭衝突可能對歐洲天然氣供應造成的影響,美國正與全球最大的液化天然氣出口國卡塔爾、以及歐盟的成員國舉行談判。
 

總結而言,當前油價正得益於需求復甦、OPEC+閒置產能較低、全球石油庫存較低以及地緣政治緊張局勢不斷加劇等因素刺激走強。與之相對的是,通脹維持高位,主要央行收緊貨幣政策,流動性正處於收緊的大背景下。
 

筆者認為,由於俄烏局勢已發酵一段時間,若本周未見進一步惡化傾向,市場焦點或將短暫回到美聯儲在通脹與經濟前景之間的選擇之中,而日益濃厚的對全球經濟復甦前景擔憂下,預計油價將有望從高位進一步回落修整,儘管這樣的修整行情或難以破壞油價自去年12月以來開啟的升勢。

 

 

WTI原油走勢分析:如期考驗83.0,進一步下行可期!

WTI原油走勢:摩根大通調漲油價至100美元,俄烏衝突加劇下油價會否「一飛沖天」?

小時圖顯示,WTI原油目前爭奪於85.0美元水平,投資者需警惕WTI原油於26日前後再度衝擊前期高位87.0美元失敗後回落可能。若反彈受阻87.0-88.0美元區域阻力,後市有望進一步下行考驗83.0美元下方支撐,而中期關鍵支持為78.5美元水平。但若WTI原油最終有效突破90.0美元,則有望進一步上行挑戰100美元大關。Billy撰)

 

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