Omicron變異毒株和烏克蘭局勢
有兩個因素成為原油在2022年初表現強勁的催化劑。
首先， Omicron新冠變體的擔憂已經平息，因為病毒的致命性降低，並無對正在進行的全球經濟復甦構成重大風險。正如之前多次提到的，在過去30年裡，全球季度原油產量和全球季度GDP之間的相關性為+0.97，表現出強相關性。
第二，俄羅斯、烏克蘭、美國和歐洲（歐盟和英國）之間的緊張局勢加劇，引發市場擔憂能源供應可能在短期內受到影響。因此，市場中存在着對供需失衡進行投機的傾向，如果衝突從口頭升級為行動層面，全球能源需求可能會大幅超過供應。
在可預見的未來，這兩個因素似乎仍然發揮着重要作用，為原油價格強勁的看漲勢頭提供了充足的動力。
原油價格波動率和油價的相關性出現反轉
原油價格與其他大多數資產類別一樣與波動率存在相關性，尤其是那些有實際經濟用途的資產——例如其他能源資產、金屬等。與債券和股票類似，波動性增加不是好消息——這預示着圍繞現金流、股息、票據支付等存在更大不確定性。原油價格在波動性較高的時期往往會受到影響。然而，有一個例外：當地緣政治緊張局勢爆發時，油價往往會跟隨波動率走高。
OVX（原油波動率）技術分析：2021年1月至2022年1月日線圖
在撰寫本報告時，原油波動率（由芝期所的黃金波動率ETF OVX衡量，該基金追蹤來自USO期權鏈的1個月石油隱含波動率）為41.34。隨着東歐緊張局勢的升級——威脅到短期能源供應——最近幾天波動率與油價同步上漲。OVX和原油價格之間的5日相關性是+0.84，而20日相關性是-0.29。而1月20日，5日的相關性為-0.66，20日相關性為-0.91。
原油價格的近期技術前景仍然看漲。日線的MACD指標正在上穿信號線，而日線慢速隨機指標保持在超買區域。原油價格在5、8、13和21日均線之上，且均線呈看漲排列。值得注意的是，自2021年12月20日以來，原油價格從未收於其8日均線之下，這表明“逢低買入”或較為適宜。國際油價下一個震盪上行的目標是歐佩克財政收支平衡水平92.00。
原油價格技術分析：2008年1月至2022年1月周線圖
在12月下旬，筆者曾指出“原油價格在最近幾天漲破了幾個關鍵的技術阻力水平。隨着原油價格高於其4、8和13周均線，且均線呈看漲排列，交易者可能會預期2022年1月份油價進一步上漲。" 這種觀點在今年前三周得到了強化，短線上交易者可能傾向於繼續看漲原油。
IG客戶情緒指數：原油價格預測（2022年1月20日）
IG客戶情緒顯示，36.45%的交易者為淨多頭，空頭與多頭之比為1.74比1。淨多頭交易者的數量比昨天低4.75%，比上周低7.73%，而淨空頭交易者的數量比昨天高0.82%，比上周高13.26%。
IG情緒指數通常作為反向指標，多數散戶持有淨空頭暗示國際油價可能上漲。淨空頭持倉量較昨天和上周進一步減少，結合當前散戶情緒以及最新持倉量變化，油價走勢前景顯得更加看漲。
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