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歐洲央行12月貨幣政策會議紀要:不能排除通脹高企時間更長的可能性!

歐洲央行12月貨幣政策會議紀要:不能排除通脹高企時間更長的可能性!

Ashley Huo, 編輯

歐洲央行公布12月貨幣政策會議紀要,稱不能排除通脹在更長時間內高企的情況,並對過早收緊政策表示擔憂;在12月會議前發現勞動力市場強勁復甦;宣布結束緊急狀態可能為時過早。DailyFX資深分析師精心準備的2022年一季度前景預期在此!美元、日元、澳元、英鎊、黃金、原油走勢將如何變化?

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隨着Omicron毒株的傳播,全球股市遭受了明顯的損失,其中歐洲斯托克50指數的看跌期權數量已達到自2020年3月COVID-19大流行爆發以來的最高水平。金融市場近期的發展可以用兩種方式來解釋:其一是市場預期的Omicron對經濟的影響比之前的毒株要大得多,其二是有關Omicron毒株的消息爆發時市場正處於脆弱的環境下。

 

歐洲央行貨幣政策委員會認為,脆弱的市場環境由兩周因素促成:一是投資者越來越相信低通脹時期已經結束、全球貨幣政策必須比2021年初預期的更早收緊。二是金融市場對此後政策前景出現類似變化的敏感度增加。

 

 

市場目前預計美聯儲早在2022年5月會議上加息的可能性超過二分之一,相比之下市場預計歐洲央行首次加息的時間則被推後了。

 

政策周期之間的分歧將繼續給歐元/美元帶來重大下行壓力。自從歐央行管委會上次會議以來,歐元/美元貶值幅度近3%。從發達經濟體預期政策利率與通脹意外之間的關係來看,歐元區顯然是一個例外,通脹的顯著累計上行意外對政策利率預期的影響有限。

 

經濟復甦和管委會中期通脹目標的進展使得未來幾個季度的資產購買步伐逐步放緩。疫情大流行緊急購買計劃(PEPP)的啟動具有雙重目標,即抵消大流行對通脹前景的負面影響。PEPP計劃已經完成了這項雙重任務。目前的預計通脹將超過大流行之前的預期水平。疫苗接種和經濟對疫情大流行的適應能力支撐了這樣一個結論,即在2022年3月結束淨購買的考慮符合疫情大流行危機階段結束的標準。

 

同時,中期通脹仍需穩定在2%的目標,鑑於當前經濟的不確定性,歐洲央行官員強調了有必要在貨幣政策實施過程中保持靈活性和選擇度。

 

歐洲央行管委會委員們一致認為,近期和預計的短期通脹上升主要是由預計在2022年期間緩解的臨時因素推動的;有成員認為,歐洲央行管理委員會應該審視當前的供應中斷;如果物價壓力被證明更持久,而通脹未能像基線預測預測的那樣迅速降至目標以下,歐洲央行準備採取行動。2023年和2024年,基線預測中的通脹已經相對接近2%,考慮到預測的上行風險,通脹將很容易超過2%。

 

有部分官員表示,鑑於當前疫情惡化,宣布緊急狀態結束可能被認為為時過早;部分委員擔心,如果在再投資期限結束前需要提高短期利率,持續的資產購買可能導致收益率曲線趨平。(Ashley)

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