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新興市場或再迎「縮債恐慌」?美元/墨西哥比索、美元/南非蘭特、美元/印度盧比、美元/韓元

新興市場或再迎「縮債恐慌」?美元/墨西哥比索、美元/南非蘭特、美元/印度盧比、美元/韓元

Billy Liao, 高級分析師

摘要:市場普遍押注美聯儲11月將開啟taper,本月土耳其央行大幅降息200基點至16.00%,土耳其里拉兌美元成為新興市場中表現最差的貨幣。然而,除了土耳其央行的極端操作外,其他新興市場國家保持穩健,“縮債恐慌”是否再度逼近?
 

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本月21日,土耳其央行將基準回購利率從18.00%下調200個基點至16.00%,超市場預期,這令耳其里拉兌美元2021年以來下跌了23%,成為新興市場中表現最差的貨幣。與此同時,土耳其國內通脹正處於近20%的歷史高位,但土耳其總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)似乎仍堅定認為高通脹是由於高利率引發的。
 

值得留意的是,目前美聯儲已進入了11月利率決議前的“緘默期”,而在此之前美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)講話亦進一步強化了市場對美聯儲將在11月會議上開啟taper的預期。鮑威爾表示,現在是縮減購債規模的時候了,但對於加息的問題,鮑威爾認為風險明顯向(供應鏈)瓶頸和更高的通脹傾斜,預計供應限制問題可能會持續到2022年,但貨幣政策對供應問題作用有限,若通脹出現大幅上行,美聯儲將採取行動。
 

在鮑威爾講話後10年期美債收益率自半年高位1.7%水平上方回落,這或暗示市場對 “縮減恐慌”擔憂有所緩和,這對高度依賴外資的新興市場國家有利,因而除卻土耳其里拉外的其他新興市場國家貨幣兌美元本月總體維持穩定。
 

不過,這並不代表新興市場國家後續風險不存在,展望未來,新興國家還面臨債務問題、供應鏈問題以及低碳問題。與此同時,隨着通脹的持續走高,全球經濟復甦將受阻礙,而一旦通脹過快上漲,更將再度引發市場押注美聯儲加快收緊政策的風險。因此,筆者認為在未來一個月的時間內,新興市場國家貨幣總體仍將面臨承壓,同時需警惕由於貨幣政策、經濟復甦等問題引發的大幅下跌可能。
 

投資者短期可重點關注2021120日舉行的26屆聯合國氣候變化大會(COP26)以及114日凌晨召開的美聯儲11月利率決議,屆時料將影響匯價走勢。

 

美元/南非蘭特:

新興市場或再迎「縮債恐慌」?美元/墨西哥比索、美元/南非蘭特、美元/印度盧比、美元/韓元

日線圖顯示,美元/南非蘭特自20204月以來開啟的下行趨勢未見明顯結束信號,從走勢結構上來看,美元/南非蘭特在如期回落考驗14.0水平支持後構成反彈,但目前顯示缺乏反彈動力。短期而言,美元/蘭特仍將圍繞14.0-15.1區域整理,但若進一步跌破14.25,後市料將進一步下行考驗13.60水平。
 

美元/墨西哥比索:

新興市場或再迎「縮債恐慌」?美元/墨西哥比索、美元/南非蘭特、美元/印度盧比、美元/韓元

日線圖顯示,美元/墨西哥比索整體仍處於日線級別下行周期當中,但同時匯價正進一步收窄整理,暗示方向選擇在即,上方可重點關注20.52-20.78區域阻力,若未能有效收復,預計後市將進一步回落考驗19.0水平可能。

 

美元/印度盧比:

新興市場或再迎「縮債恐慌」?美元/墨西哥比索、美元/南非蘭特、美元/印度盧比、美元/韓元

日線圖顯示,美元/印度盧比呈現三角形修窄整理階段,同時處於長期趨勢線下方,這意味後市匯價大概率將回到三角形內部並考驗下軌73.50支持,從中期而言,若匯價後市有效擊穿下方72.30水平,預計將進一步回落考驗70.50附近水平。
 

美元/韓元:
 

日線圖顯示,美元/韓元目前跌破短期上升趨勢線,符合筆者預期。展望後市,匯價有望呈現更大區間整理格局,新一輪下行趨勢或已確立。若後市進一步跌破1160,後市有望進一步下行考驗1142水平。Billy撰)

 

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