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WTI原油走勢:美國天然氣期貨漲逾10%,全球石油需求將達1億桶/日?OPEC+將如何應對!

WTI原油走勢:美國天然氣期貨漲逾10%,全球石油需求將達1億桶/日?OPEC+將如何應對!

Billy Liao, 高級分析師

摘要:周一(1025日)美國天然氣期貨大漲逾10%,因市場押注冬季來臨將加劇天然氣庫存的緊張程度;WTI原油盤中一度上攻至85.0美元上方,高盛稱全球石油需求將達1億桶/日;COP26在即,OPEC+將如何應對?!

 

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美國天然氣期貨大漲逾10%,高盛稱全球石油需求將達1億桶/日
 

在上周美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)承認通脹持續時間比預期更長且釋放出對當前通脹上行“放任”表態(鮑威爾稱美聯儲貨幣對供應鏈問題影響有限)後,周一(1026日)市場進一步押注冬季來臨將加劇天然氣庫存的緊張程度,美國天然氣期貨大幅攀升,盤中站上6.0美元/百萬英熱,漲幅擴大至13.5%,創1016日來新高。

 

美國天然氣期貨:

WTI原油走勢:美國天然氣期貨漲逾10%,全球石油需求將達1億桶/日?OPEC+將如何應對!

顯然,天然氣價格的再度飆升同時亦引發市場對能源危機以及通脹進一步上行的擔憂,WTI原油隔夜盤中一度升至日內高位85.39美元,創201410月以來的七年新高。另一方面,美國5年期通貨膨脹預期觸及20年來最高水平,聖路易斯聯儲經濟學家預計,通脹高企所涉及的範圍正在擴大。
 

然而,持續上行的天然氣價格以及油價已引發市場擔憂,目前部分投資者押注美國政府可能會採取措施限制出口以保護美國消費者,禁止液化天然氣出口以及動用石油儲備均被視為可能的手段。
 

值得留意的是,周一(1026日)高盛表示,全球石油需求持續復甦,即使冬季氣溫保持在平均水平下,預計今年冬天的石油需求仍將保持在疫情前9900萬桶/日的水平,天然氣需求向石油轉換可能會為推動石油消費增長至少100萬桶/日,這或令全球石油需求將達1億桶/日水平,並可能促使高盛對布倫特原油期貨到年底達到90美元/桶的價格預期進一步上調(布倫特原油目前維持於86.0美元水平整固)。
 

油價飆升但OPEC+並未展示出大幅增產意願,COP26背景下如何解讀產油國
 

眾所周知,由於疫情後美國頁岩油產量恢復緩慢,目前石油市場供給端的主要影響力仍集中在OPEC+產油國身上,而在OPEC+10月部長級會議中宣布增產40萬桶/日,遠不及市場預期的80萬桶/日水平,其後該因素亦成為油價持續走高的重要推力之一。
 

事實上,美國方面此前已多次敦促OPEC+增產,但均被OPEC+無視。周一(1026日)俄羅斯副總理諾瓦克表示,希望OPEC+114日的會議上堅持增產40萬桶/日的協議。很難預測油價是否會像天然氣一樣達到歷史高點,這取決於需求。目前OPEC+大部分成員國均認為增產40萬桶/日的決定是明智的。
 

對於OPEC+的增產態度,筆者認為需關注兩方面,一方面由於疫情的衝擊導致部分產油國無法快速恢復原油供給,限制了大幅增產可能。另一方面,聯合國氣候變化框架公約締約方大會第26次會議(COP26)將於1031日正式開幕。目前全球國家正加速從傳統能源中撤離,這令投資大幅減少。在此情況下,維持較高的油價有望為產油國爭取更多的話語權。
 

上周日(1024日)沙特能源部長表示,《聯合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會(COP26) 談判需要具有包容性,世界離不開化石燃料,投資能源項目和保護氣候之間不矛盾,並表示沙特正在尋求開發能夠以環保的方式消費石油和天然氣的技術。
 

伊朗核談判將於本周重啟,新的進展或阻礙油價進一步上行
 

伊朗與歐盟將於本周三在布魯塞爾舉行核談判,在石油需求持續走高之際,市場開始關注伊朗快速增產150萬桶/日的可能。美國駐伊朗特使表示,核談判處於“關鍵階段”,越來越擔心伊朗會繼續拖延重啟核談判或提出過多要求。對美國來說,伊朗遵守對國際原子能機構(IAEA)的承諾至關重要,未來幾天或幾周將就伊朗問題展開更密集的外交活動。
 

總結而言,筆者認為在下周兩大重磅事件COP26以及美聯儲利率決議召開前WTI原油需保持謹慎,尤其隔夜油價的回調存在進一步擴大跌幅可能,隨着油價的進一步上漲後市風險正在增大,投資者需警惕油價快速回落風險。但可重點關注11月1日以及86.0美元附近阻力兩大因素,以作參考。

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