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第四季度頂級交易機會:美元/離岸人民幣、英鎊/日元或將成為最大「黑馬」!

第四季度頂級交易機會:美元/離岸人民幣、英鎊/日元或將成為最大「黑馬」!

Leona Liu, 編輯

摘要:第四季度美元/離岸人民幣英鎊/日元有望“驚艷所有人”,DailyFX高級策略師帶你搶占第四季度行情先機!

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中國經濟增長隱憂凸顯,美元兌離岸人民幣或將上漲

由於中國在經濟和其他方面所面臨的挑戰正在不斷增加,人民幣兌美元的上升勢頭可能將出現反轉。離岸人民幣此前曾因全球整體市場從2020年初爆發的新冠疫情中復甦而享受上漲。

這種上漲並不令人感到意外:中國經濟在很大程度上引領全球經濟周期,因此離岸人民幣吸引資本從流動性極佳的美元這一避風港流出而追逐更高回報是合情合理的。 但未來這種情況肯惡搞將發生改變。

中國的官方和私人部門採購經理人指數數據顯示中國在疫情後的經濟增長在2020年11月達到峰值,此後增長開始放緩,而隨着經濟的逐步減速,8月份公布的製造業和服務業活動出現萎縮。

對政策制定者不利的是,經濟暫時走軟這一預期受到打擊,因為美聯儲開始為縮減寬鬆的貨幣刺激政策奠定基礎。而這將導致未來全球範圍內借貸成本上升。此外,為應對新冠疫情對經濟的打擊而推出的大規模財政刺激計劃已有相當大一部分臨近到期。

這反映從美國經濟的相對強勢。儘管經濟增速自2021年5月份達到峰值之後放緩,但非農就業的增長仍遠高於近期的歷史平均水平。這也使中國經濟面臨更大的阻力。

在這一基本面背景下,美元/離岸人民幣有望反轉上漲。這一貨幣對中,美元的對手盤是擁有自由浮動匯率的離岸人民幣(相對於在岸人民幣而言)。由於匯價在從2014年起的長期上行支撐線上方形成看漲的頭肩形態,美元/離岸人民幣可能正在築底。(Ilya Spivak,亞太策略主管

利率引發關注,英鎊/日元有望上漲

進入2021年第三季度末尾時,發生了一件不同尋常的事情:美聯儲開始討論可能的加息。儘管美聯儲此前在前瞻指引中向市場傳達的訊息是其計劃在來年維持低利率政策不變,但2021年通脹持續升溫迫使美聯儲上調了2022年的利率預期,美聯儲的中位數預測顯示可能將加息。

當然,25個基點的加息幅度並不大,並且可能只是美聯儲的象徵性行動。但美國的通脹持續高溫可能迫使美聯儲在明年加快加息步伐。利率上升的預期可能不會對市場帶來影響,第一季度我們已經清楚地看出美聯儲利率預期的起伏不定。美國10年期國債收益率從2021年初的91個基點上升至第一季度末的176個基點,這表明投資者試圖搶在政策可能收緊之前進行部署。

儘管如此,德爾塔變種毒株的肆意傳播讓美聯儲公布在今年的剩餘時間內仍然處於被動,但在9月利率決議中,美聯儲上調了預測,顯示明年可能進行加息。

筆者第四季度的頂級交易機會乃基於一個假設,即市場對加息的預期仍會維持上下起伏,正如第一季度那樣。倘若如此,筆者預期美元可能並非最有吸引力的關注對象。相反,筆者將關注日元。(James Stanley,高級策略師

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