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黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

Lisa Yin, 分析師

黃金價格走勢分析摘要:

上個月黃金取得了重大的圖片,並且目前為止多頭一直守住了上漲趨勢;

這一波行情的源頭是假設美聯儲將在較長的一段時間內保持低利率,但隨着愈來越多的通脹跡象的顯露,美聯儲會否被迫緩和自己的立場呢?第二季度還剩下那些交易機會?點擊第二季度頂級交易指南為您指路

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黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

通脹預期和美聯儲再度推動黃金爆發

上周對黃金而言又是平靜的遺囑,但或許至少在一定程度上這種平靜在上周四美國CPI(消費者物價指數)公布時依然保持是令人感到意外的。通脹數據繼續錄得意外的上行表現,美國5月CPI同比增速升至5.0%,核心CPI同比增速升至3.8%,雙雙大幅高於我們習以為常的通脹水平,而美聯儲(FED)也繼續表示他們感覺通脹的趨勢將是暫時的。這一直被推斷為美聯儲並不急於放緩債券購買或加息,而這也一直幫助數個風險市場繼續保持強勁、趨向上行。

 

不過,過去一年的大多數時間對黃金而言並非如此。儘管去年6月到8月黃金迎來了強勁的上漲行情,但黃金價格在8月7日觸頂並且之後花了9個月的時間一直處於下跌的通道之內。

 

該下跌通道,結合此前的趨勢,似乎是一個潛在的看漲旗形形態。多頭最終重返市場,而這很大程度上是受到了通脹預期及美聯儲的推動,這一潛在的看漲旗形形態或是持續上行潛能的暗示。

 

美聯儲似乎表現的越來越明顯其並尋求在面臨通脹上升時調整利率,黃金價格再度爆發、在5月中突破看漲旗形形態。

 

黃金價格走勢周圖

黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

非農前後,黃金測試支撐

6月的第一周黃金的看漲主題迎來了自5月突破後的首個重大的考驗,而這很大程度上是基於當周周五的美國非農就業報告的公布。

 

1860一線受到廣泛的關注,因為這是與看漲旗形形態阻力線交匯的斐波水平。5月17日多頭初步突破了這一水平,而後數日,同一區間迅速面臨測試並為黃金價格提供支撐、推動價格反彈、刷新高。但,6月第一周,在非農就業報告之前,黃金價格再度迅速下探該支撐。當日之後的紐約早盤時段,令人失望的非農報告出爐,黃金價格再度反彈回升並最終觸及1920一線。

 

在此強調這些震盪行情的關鍵是凸顯推動黃金看漲行為背後的因素,以及即便是面臨上升的通脹的背景下,美聯儲也不會加息的前提。

 

黃金價格走勢4小時圖

黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

用黃金對沖通脹?

黃金經常被視為通脹對沖資產,而這一說法部分是正確的。不過,加息並不一定利好黃金,因為這增加了持有黃金的機會成本。利率越高,持有無息資產的機會成本就越高。

 

但,就通脹而言,尤其是在低利率環境下,當利率繼續保持低位,那麼就有理由持有法定貨幣替代品資產了。這與推動近期加密貨幣熱潮沒有什麼不同:現金收益率幾乎等於零,而通脹卻觸及5%,實際收益率處於負值,持有的現金正失去購買力。

 

因此,或許更正確地說法,黃金對實際收益率非常敏感,而負的實際收益率推動了法定貨幣替代品的上漲行情;而加息則增加了機會成本從而削弱了持有這些法定貨幣替代品投資的價值。

 

這使得下周的聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決議備受矚目,市場參與者將尋求美聯儲是否會提供任何很快想要“正常化”政策的蛛絲馬跡。截至目前為止,美聯儲並未提供任何類似的暗示,即便我們已經看到了加拿大央行開始縮減QE購買並且俄羅斯央行也宣布了加息50個基點。

 

這些會滲透到美聯儲6月的利率決議嗎?普遍的共識,或者,至少從本周股市的表現來看,或暗示諸多市場參與者認為這並不會發生並且本周美聯儲的決議很可能只是重申他們感覺通脹是暫時的,將繼續保持寬鬆的政策。

 

這可能進一步增加黃金上漲趨勢的說服力,並且鑑於該預期,疊加黃金價格走勢圖表上的看漲背景,筆者看漲黃金價格本周的走勢。

 

黃金技術面預測:看漲

 

黃金價格走勢日圖

黃金價格技術預測:看漲!實際收益率才是最大驅動力,聚焦美聯儲決議

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