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大宗商品走勢:超級周期備受市場質疑,銅價反彈挑戰1萬大關!黃金失1900宣告開啟回調?

大宗商品走勢:超級周期備受市場質疑,銅價反彈挑戰1萬大關!黃金失1900宣告開啟回調?

Billy Liao, 高級分析師

摘要:全球第一、第二大經濟體的表態令市場開始質疑大宗商品超級周期可靠性;但智利礦罷工擔憂仍支撐銅價反彈挑戰1萬大關;黃金失守1900宣告回調開啟?

 

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大宗商品走勢:超級周期備受市場質疑,銅價反彈挑戰1萬大關!黃金失1900宣告開啟回調?

在中國政策面的持續打壓下,大宗商品漲價朝有所消退,加之美聯儲官員反覆強調通脹上升僅為暫時性,並稱未來幾次政策會議或將討論縮減QE,這令市場開始質疑大宗商品“超級周期”的可靠性。周二(5月25日)LME亞洲金屬研討會上,大多數受訪者表示,未來幾年大宗商品市場不太可能經歷超級周期。其中只有不到7%的受訪者認為“超級周期”是一個能用來準確描述未來12個月大宗商品趨勢的詞彙,而大約34%的受訪者選擇了“流動性和通脹”,22%左右的受訪者選擇了“中國需求以及發達經濟體反彈”。

事實上,目前大宗商品漲價的邏輯已經很明顯,由於全球經濟復甦導致需求需求增加以及供給端短期內無法提升所形成的供需端缺口,而各國央行在2020年釋放的巨額流動性亦為大宗商品漲價提供良好環境。不過,因供需端缺口引發的漲價潮似乎難以形成更長周期的上漲,除非需求端出現持續性的大幅增長,但在美聯儲將縮減QE提上日程的情況下,這一情況似乎還言之尚早。

但需留意的是,由於銅礦的開發需要更多時間以及全球最大銅生產國智利罷工憂慮仍在延續。據消息顯示,代表必和必拓埃斯孔迪達(Escondida)和Spence銅礦工人的工會稍早前已拒絕了該公司的合同提議,並呼籲成員從周四開始罷工。 加之由於綠色經濟的趨勢未變,銅需求依舊具有潛力。據了解,一輛新能源汽車需要80公斤的銅,而內燃機汽車只需要23公斤的銅。因此筆者認為,即使大宗商品的超級周期不存在,但銅的基本面依舊靚麗,並有望稱為大宗商品里最具潛力的品種。


短期而言,投資者可重點關注周五(5月28日)公布的美國4月PCE核心物價指數,若該數據如此前4月CPI一樣錄得大幅上漲,料將引發市場對美聯儲加速收緊貨幣政策的擔憂,並對銅價構成打壓。

 

LME銅價走勢分析:反彈挑戰1萬大關


 

銅價4小時走勢圖:

大宗商品走勢:超級周期備受市場質疑,銅價反彈挑戰1萬大關!黃金失1900宣告開啟回調?

4小時圖顯示,銅價目前正爭奪於1萬大關,儘管銅價自歷史高位以來回落近9%,但目前銅價仍企穩於2月份以來高位9615美元,暗示長期升勢仍未扭轉。若短期內銅價收復1萬大關並有效企穩,預計銅價仍有望反彈挑戰10300美元甚至歷史高位10746美元水平。
 

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5月27日黃金走勢研判:轉換區間思路,1865-1900美元區域

 

黃金15分鐘圖:

大宗商品走勢:超級周期備受市場質疑,銅價反彈挑戰1萬大關!黃金失1900宣告開啟回調?

15分鐘圖顯示,黃金目前處於三角形修窄整理當中,在此階段不排除仍有進一步上攻上方1900美元的可能,但更應留意的是,該型態意味短期已接近階段性頂部,因而投資者更需警惕調整的開啟。總體而言筆者建議關注關注1865-1900美元區域。預計黃金在階段調整後有望正式有效突破1900美元並進一步上攻1930美元上方甚至1960美元水平。(Billy撰)

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