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WTI原油走勢:美指、美債收益率續漲,原油金融屬性凸顯!60心理關口成走勢關鍵

WTI原油走勢:美指、美債收益率續漲,原油金融屬性凸顯!60心理關口成走勢關鍵

Billy Liao, 高級分析師

摘要:美指、美債收益率進一步攀升情況下,IMF上調全球GDP增速、而另一方面OPEC+卻有望延長減產,同時下調石油需求預期;WTI原油遇利好不漲並再度回落考驗60關口,後市如何研判?

 

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WTI原油走勢:美指、美債收益率續漲,原油金融屬性凸顯!60心理關口成走勢關鍵

美指、美債收益率持續攀升,WTI原油供需端影響縮小,金融屬性展現?
 

周二(3月30日)WTI原油自高位62.25美元受阻回落,盤中一度擊穿60.0美元關口至日內低位59.97美元,再度回落至上周區間內部。儘管市場利好眾多且市場仍押注全球經濟復甦支撐WTI原油暫時維持於60美元關口上方整固,但美指、與美指收益率的持續攀升令包括原油在內的大宗商品普遍承壓,WTI原油金融屬性有所體現。

事實上,影響原油價格波動的因素大致可以歸類於商品屬性和金融屬性,及庫存周期和宏觀周期。其中供給主導商品屬性,而需求則主要受金融屬性影響。而當原油的商品屬性和金融屬性發生背離時,需要尋找主導油價的核心因素。

有意思的是,得益於疫苗的大規模普及,市場認為美國經濟復甦前景良好。加之美國總統拜登北京時間周四(41日)凌晨4:20發表關於基礎設施的演講(基建為新一輪3萬億刺激計劃的其中一部分),該計劃被認為將有助於美國經濟進一步復甦,以達到通脹回升至2%水平上方以及就業最大化的目標。在此情況下,美元指數、美債收益率持續攀升,昨日美指進一步升至93.37,刷新近五個月以來新高,而以美元計價的原油則承壓回落。


美元指數日線圖:
WTI原油走勢:美指、美債收益率續漲,原油金融屬性凸顯!60心理關口成走勢關鍵

IMF上調全球GDP增速、歐佩克+卻下調石油需求預期?
 

事實上,從目前市場信息中不難發現,供需端對油價影響逐步縮小。周二(3月30日)國際貨幣基金組織(IMF)表示,下周將上調其對全球經濟增長的預測,預計將2021年全球GDP增速預期從今年1月份的5.5%上調,因美國新的財政計劃和疫苗推出使發達經濟體復甦,而各國政府的財政行動總計約16萬億美元,在此推動下預計經濟增長將會增加。

另一方面,周二(330日)OPEC+聯合技術委員會召開會議,會議上成員國普遍同意下調2021年石油需求預估,但對於下調幅度並未透露。OPEC+此前曾預計2021年石油需求量將增加590萬桶/日,並有望於年底回升至疫情前9900萬桶/日水平。與之相對,市場普遍預計OPEC+將延長大部分當前的減產規模延期至5月,同時沙特100萬桶/日自願減產再延長兩個月。

筆者認為,在全球經濟復甦展現出不平衡情況下,WTI原油此階段或更多體現其金融屬性,尤其是市場普遍預計美債收益率在未來幾個季度大概率仍將保持陡峭上行,而美聯儲則似乎正處於由QE轉向購債縮減的轉換點上。正如IMF擔憂那般,美國經濟更快復甦可能會導致利率進一步走高、更緊的金融環境、新興經濟體和發展中經濟體大量資金外流,進而拖累全球經濟復甦進程,並對原油需求構成打壓。

此外,關於OPEC+能否達成延長減產仍存懸念,尤其是對於延長減產時間以及對今年需求下調的幅度,預計將成為明日OPEC+會議中市場關注焦點。

WTI原油技術分析:60.0心理關口成走勢關鍵,後市關注能否反彈觸及63


小時圖顯示,WTI原油昨日一度回落跌破60.0美元心理關口並有所回升,顯示自上周以來的反彈受到挑戰。技術上而言,WTI原油走勢最大的懸念在於目前的反彈行情能否觸及上方63.0美元水平,鑑於WTI原油已具備反彈終結的條件,因而對於後市走勢不確定性增大。

但筆者提醒,若WTI原油未能反彈觸及63.0美元,或將重返3月份以來的跌勢,若反彈觸及63.0美元,則存在演變為更大的區間整理或重返升勢的可能。因此筆者更建議當下保持耐心關注63.0水平一線的變化。但總體而言,60.0美元心理關口支撐若能被確認有效,則該水平上方皆為短期多頭的機會。(Billy撰)

WTI原油小時圖:
WTI原油走勢:美指、美債收益率續漲,原油金融屬性凸顯!60心理關口成走勢關鍵

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