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大宗商品走勢:通脹上行仍是關鍵!銅價於8700企穩反彈、黃金技術面暗示後市看漲?!

大宗商品走勢:通脹上行仍是關鍵!銅價於8700企穩反彈、黃金技術面暗示後市看漲?!

Billy Liao, 高級分析師

摘要:美國經濟持續復甦,而通脹上行仍是影響大宗商品的關鍵因素,而對於通脹的判斷後市需關注美國基礎設施計劃以及油價價於關鍵支持8700企穩反彈;黃金沖高,但技術上卻顯示後市傾向上行?


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大宗商品走勢:通脹上行仍是關鍵!銅價於8700企穩反彈、黃金技術面暗示後市看漲?!
近段時間以來大宗商品價格普遍承壓,因歐洲進入第三波疫情衝擊,德國延長封鎖期限至4月18日,法國感染人數激增,這令市場對全球經濟復甦前景樂觀預期降溫,進而流入美元、美債尋求避險,這似乎亦是近期美債收益率升勢暫歇的原因之一。美元指數目前錄得連續三日上漲,反彈逼近93.0水平。

不過,歐洲疫情防控不力似乎正被美國經濟增長前景大幅上調的利好所抵消,周四(3月25日)公布的美國第四季度實際GDP年化季率終值實際公布增長4.30%,好於預期預期4.1%;美國上周初請失業金人數錄得68.4萬人,創至2020年3月14日當周以來新低。
與此同時,美聯儲本周亦多次強調美國經濟前景轉向樂觀,其中美聯儲預計美國2021年經濟將強勁增長6.5%,通脹將出現快速攀升,並有望於2021年底前暫時超過2%。目前市場押注美聯儲可能會在今年的就業和通脹目標上看到實質性的進一步進展意願有所增強,而美股亦受益於此維持總體強勢表現。

值得留意的是,對於大宗商品價格的影響因素,目前階段市場主要關注通脹預期以及美聯儲貨幣政策傾向。市場普遍預計美聯儲將於2023年加息,而在看到實際經濟轉好的情況下,預計縮減QE的舉措仍無法被美聯儲所接受。因而當前我們似乎更應關注通脹是否將在短期內快速回升,尤其是關於通脹回升的速度以及美聯儲對通脹上行的容忍程度,這將直接影響大宗商品價格。值得留意的是,美聯儲目前釋放的態度表明,美聯儲樂於看到通脹的大幅上行。

而對於通脹預期的判斷,我們可關注兩個重要方面,分別是美國政府新一輪的基建計劃和油價後市走向。具體而言,拜登政府將於3月26日在匹茲堡宣布重建美國基礎設施的重要計劃;而下周將迎來OPEC+會議,屆時料將為市場對通脹預期的判斷提供更多線索。從目前情況來看,只要通脹上升速度並未超出市場預期,預計對大宗商品的支撐力度仍然有限。

LME銅價破位,企穩8700後反彈,銅價有望反彈挑戰9100


銅4小時圖:
大宗商品走勢:通脹上行仍是關鍵!銅價於8700企穩反彈、黃金技術面暗示後市看漲?!
4小時圖顯示,銅價三重頂的走勢型態確立後下探至最低量度幅度目標8700美元附近,其後銅價有所回升,從當下情況判斷,8700美元支持似乎難以在短期內擊破,但同時銅價亦難以在此階段扭轉此前跌勢,因而筆者判斷銅價短期內或再度反彈挑戰9100美元水平,仍難以擺脫大型區間整理的格局。
 

3月26日黃金走勢研判:受阻1742-1744區域後回落,但短期上行格局未變!


黃金15分鐘圖:

15分鐘圖顯示,黃金昨日反彈觸及筆者提及的1742-1744美元區域阻力水平,但其後的黃金大幅回落20美元令市場多轉空情緒濃厚。但事實上,黃金目前仍企穩於1720美元水平,昨日的大幅回落在走勢上存在構建2買的可能,因而筆者對黃金整體偏向上行的觀點未變。但值得一提的是,1720美元對於黃金短期走勢的意義重要性已越來越清晰,這意味一旦黃金後續一旦有效跌破1720美元,後市存在進一步回落考驗1700美元的可能。

不過,若黃金持續企穩1720美元上方,預計黃金將按筆者預期再一次反彈挑戰1740美元,甚至1750美元以及1760美元水平。總括而言,筆者對黃金短期走勢偏向樂觀,有望形成更大級別的盤整走勢,而區間範圍可能在於1720-1760美元區域。(Billy撰)


直播:
 

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大宗商品走勢:通脹上行仍是關鍵!銅價於8700企穩反彈、黃金技術面暗示後市看漲?!

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