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財政刺激規模"打折"美元指數上破楔形,反轉上漲會"一帆風順"嗎?


摘要:美國新總統拜登提議的1.9萬億美元財政刺激可能大打折扣,從而可能令美聯儲在擴表方面會更為保守,這種預期對美元指數形成了提振作用。技術上美元指數上破了去年3月份開始的下降楔形,儘管這通常是反轉看漲信號,但是考慮到這整個楔形並非出現在跌勢的末端,可能另反轉信號的可靠性大打折扣。並且,從歐元/美元的角度看,該匯率沒有下破關鍵支持區域,所以美元指數進一步上漲可能不會一帆風順。

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共和黨只支持6000億美元新刺激,美元指數受到提振

美國新總統拜登提議的1.9萬億美元財政刺激法案遭到共和黨阻礙,共和黨員致信拜登敦促其將刺激規模縮減至6000億美元,以贏得兩黨共同支持。而根據報道,新方案保留了增加疫苗接種和採取其他措施控制疫情的1600億美元,另外將向每個美國人直接支付的1400美元削減至1000美元。

根據最新的統計數據,美國2020年全年GDP萎縮3.5%,與此同時存在近1800萬失業人口,表明美國經濟急需進一步刺激。儘管財政刺激的縮水可能削弱美國經濟復甦前景,但是對美元而言卻是利好消息,因為更小規模的財政刺激意味美聯儲資產購買的壓力會減小,美元流動性增長規模也將同樣減小。受此影響,周一美元指數觸及91,升至近兩個月高點。

 

更大規模的財政刺激是必然選擇,美元指數長期前景看跌

然而,即使本次只能出台6000億美元規模的刺激方案,後續美國政府可能不得不繼續追加刺激。因為美聯儲貨幣政策幾乎已經走到盡頭,儘管美聯儲手上還有收益率曲線控制和負利率等大殺器,但是事實上收益率曲線控制本質上仍然資產購買,而負利率則可能直接傷及美元國際貨幣地位。並且,貨幣政策在應對K型復甦方面可能已經無能為力,極度寬鬆貨幣政策除了催生資產泡沫外,對於沒有廣大沒有資產的人益處甚微。

所以,未來美國經濟的復甦和結構修復可能主要依靠財政刺激的努力,但這最終也離不開美聯儲的支持,即美聯儲通過國債購買為美國政府的支出融資。而這,其實就是財政赤字貨幣化,這個過程必然伴隨美元匯率的貶值。

美元指數突破楔形上邊,關注91.00-91.20區域阻力

日圖顯示,美元指數昨日突破2020年3月以來下降楔形的上邊(90.80),由於上破下降楔形通常是反轉看漲的信號,這一突破為進一步上漲打開了空間,但是確立更明確的上漲前景,短期還須突破91.00-91.20區域阻力。

不過值得注意的是,儘管去年3月份以來發展的這個下降楔形非常規則,但是它並不是經典的反轉形態,因為這個持續近一年的形態並不是出現在一波跌勢的末端。所以應該警惕形態的失敗,所以如果上破91.00-91.20區域失敗,美元指數可能重回楔形內部。

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歐元/美元持穩關鍵支持,可能限制美元指數下跌空間

歐元作為美元指數中權重最大(58%)的貨幣,歐元/美元匯率對美元指數的影響至關重要,而目前歐元/美元正接近關鍵支持。根據周圖顯示,歐元/美元逼近去年5月份以來上漲趨勢線(1.2060),和趨勢線結合下方1.20關口可能構成近期關鍵支持限制匯率的下行空間。而在歐元/美元下破該支持區域前美元指數的下跌空間可能受到限制。 (Dailyfx Legen )

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