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大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?

大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?

Billy Liao, 高級分析師
摘要:周三(1月20日)國際價(LME)與黃金小幅收高,美國財政刺激預期為大宗商品提供普遍支持。不過,兩者後市料將再度分化,哪個更值得關注?
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大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?

市場風險情緒延續、美元承壓,銅、黃金攜手上漲!


周三(1月20日)因拜登正式就職美國總統以及稍早前耶倫支持大規模經濟刺激政策,市場焦點仍在美國政府將持續推出更大規模的財政刺激,市場風險情緒受益於此仍在持續,美元承壓、大宗商品集體走強,其中國際銅價收於7994美元,漲49美元,漲幅0.62%,成交量13918手增加4130手,持倉量308367手減少3502手。黃金則上漲近40美元至日內高位1870.5美元,錄得連續三日上漲。

顯然,由於疫苗相關問題以及主要國家仍持續陷入大規模封鎖當中,市場正在押注美國財政刺激將刺激“再通脹交易”,因而在這一邏輯下以美元計價的大宗商品普遍受益。但問題是,美股自去年3月以來持續大幅反彈,並多次刷新歷史高位,美股估值令市場感到疑慮,一旦美股後續持續上行而美國經濟未見明顯復甦,屆時美股或遭受價值投資者的大幅拋售,投資者對這一風險仍需保持警惕。

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日內看點:歐央行會否採取更激進貨幣寬鬆政策?


儘管在更長周期來看,市場看漲風險資產熱情有有望進一步延續,但筆者對在目前情況下銅價與金價方向是否將保持一致感到疑問。短期而言,日內歐央行1月利率決議成為市場最為關注的焦點事件,歐央行於去年12月已將緊急抗疫購債計劃(PEPP)規模擴大至1.85萬億歐元,但在美元疲軟下,歐元卻意外持續走強。歐元的大幅走強勢必會影響歐盟出口,同時阻礙其接近歷史低位的通脹回升。

因而市場正關注歐央行會否對進一步採取激進貨幣寬鬆政策作出暗示,尤其是在疫情蔓延下令一季度經濟或再度出現技術性衰退可能的情況下。而一旦歐央行對降息等寬鬆舉措作出暗示,預計將提振美元,並打壓銅價。而黃金或因刺激政策的預期而獲得短期支持。
 

黃金技術分析:短期存上行空間,但警惕中期再度考驗1800美元下方支持可能!


黃金4小時圖:
大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?
4小時圖顯示,黃金於1800美元獲得支持後持續反彈,目前維持於1870美元附近整固。儘管短期的強勢表現暗示黃金仍存進一步上行空間,但考慮到黃金自1月6日高位1960美元開啟的跌勢保持完好,這或意味在黃金此輪反彈結束仍將再度回落考驗1800美元甚至1760美元附近水平。短期可關註上方1880-1890美元阻力區域,受阻此局域或令黃金重返跌勢當中。
 

國際銅價技術分析:升勢維持良好,後市可看高一線!


國際銅價4小時圖:
大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?
4小時圖顯示,國際銅價目前整體升勢維持良好,尤其稍早前兩度企穩於筆者提及的7800美元上方,暗示後市有望進一步上行挑戰前期高位8238美元甚至8300美元水平。值得留意的是,國際銅價於走勢上為明顯的趨勢上漲,因而後續存在強勢延伸的可能。(Billy撰)

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大宗商品走勢分析:國際銅價與黃金齊漲、後市料再度分化,哪個更值得關注?

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