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加央行利率決議看點:降息風險VS打壓加元言論,這些要點得關注


摘要:加元投資者將關注1月20日23:00(GMT+8)公布的加央行政策聲明和隨後行長麥克萊姆的講話;預計加央行將維持現有政策不變。

加央行利率決議看點:降息風險VS打壓加元言論,這些要點得關注按圖放大

概覽:
外界普遍預計加拿大央行將維持貨幣政策不變,隔夜利率將維持在0.25%,同時不改變目前購買QE的速度(40億加元/周)或資產種類。鑑於最近宣布的各省封鎖令,有輕微的跡象表明,加央行可能會選擇微幅降息(低於常規的25個基點)。然而,由於分析師一致預期維持利率不變,而OIS市場也暗示降息機率為零,微降似乎不太可能。

經濟數據:
12月會議以來,經濟數據略好於預期。加央行的商業前景調查報告顯示,在有效疫苗公布的情況下,市場情緒越來越樂觀。雖然值得注意的是,調查期已經是11月10日-12月1日,這是在增加封鎖措施之前。其他方面,10月GDP月率上升0.4%,高於預期的0.3%。不過,隨着加拿大重回嚴厲的封鎖措施,人們不再關注去年年底的經濟表現,而是更關注2021年第一季度的經濟將受到怎樣的影響。此外,最新的CPI報告強調,加拿大央行衡量通脹的平均水平仍穩定在1.7%。勞動力市場的情況有些喜憂參半,最新的讀數顯示,新增就業崗位有所收縮(下降6.2萬)。儘管如此,這完全是由於兼職員工的縮減,而全職工作崗位則有小幅增加。

貨幣政策報告10月預期

加央行10月貨幣政策報告(MPR)預期,布蘭特油價接近40美元(目前55美元),WTI接近40美元(目前52美元),WCS油價接近30美元(目前41美元)。

自10月以來,油價已飆升40%,因其自加央行12月會議以來一直上漲。反過來,雖然短期前景可能會反映出加拿大嚴厲的封鎖措施,但前景在2021年下半年可能將在一定程度上更加樂觀,COVID疫苗的推出是促進樂觀的因素。

加元強勢:
加元兌美元在多年高位附近交投。加元強勢再次成為加拿大央行討論的話題,行長和副行長都提到了匯率問題。

行長Macklem表示:「近期加元升值正在損害加拿大出口商在美國市場的競爭力。」
副行長Beaudry表示:「強勢加元是我們在準備1月MPR時關注的眾多元素之一。」

然而,雖然加元走強可能確實會導致收緊金融條件,但加元升值主要是由於美元走軟造成的。因此,更多的刺激措施可能對改變加元兌美元的走勢影響不大。因此,公布決策後的新聞發布會加央行可能重申近期抑制加元的言論。值得注意的是,目前政策聲明中的立場是「美元匯率的廣泛下跌促使加元進一步升值」。

市場反應:
鑑於微幅降息的輕微風險,如果加拿大央行決定維持當前政策,美元/加元可能會出現小幅下行;然而,由於微幅降息的可能性很小,因此這一走勢充其量可能是邊際的。相反,重點將放在聲明和行長Macklem的新聞發布會上。因此,儘管加拿大最近加緊了封鎖措施,但是政策將在可預見的未來保持不變的信號可能足以導致美元/加元小幅走低。然而,如果行長發出打壓加元的言論就可能會導致美元/加元迅速回調。根據期權市場的數據,美元/加元的隱含波動率為0.45%,鑑於近期美元/加元對加央行會議的反應,這一數字有些偏高。其他方面,會議前,快速資金賬戶(槓桿基金)略微看空加元(看漲美元/加元),因此,如果加央行聲明對經濟前景的態度更加樂觀,那麼美元/加元可能會有更大的下行動作。IG為您提供的能夠洞察市場情緒的強大——實時散戶

快速資金賬戶略微看跌加元

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(Justin McQueen撰)

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