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國際銅價走勢價格分析:庫存下降疊加中國數據刺激銅價回升,惟美元強勢下恐難以為繼!


摘要:周一(1月18日)中國公布的一系列經濟數據表現良好,加之上周倫敦銅庫存整體下滑,銅價反彈收復8000美元大關;不過,美元指數自上周以來持續攀升,銅價中期升勢或受阻礙。
 

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中國2021年GDP或大幅回升,倫敦銅庫存下降助銅價反彈逼近8000美元


周一(1月18日)公布的中國經濟數據表現良好,其中四季度GDP按年增長 6.5%,好於預期按年增長6.2%,經濟增長顯示出加速跡象;中國12月規模以上工業增加值按年增長7.3%,好於預期按年增長6.9%,目前市場普遍認為中國經濟活動將得益於疫情控制得當而在2021快速回暖,而德意志銀行甚至預計中國2021年GDP全年增長將達10%。

需留意的是,中國12月以來汽車行業持續復甦,而新能源汽車更預計全年產量、銷量更創下新高,這有望刺激銅需求端。毫無疑問,中期內全球經濟復甦前景對銅的需求仍然巨大,但稍早前海關總署公布的數據顯示,中國12月未鍛軋銅及銅材進口量為512,332.3噸,較11月下降8.7%,為連續第三個月下滑,且創2020年5月以來最低月度進口量,這或因近幾個月倫敦與上海銅價的套利窗口關閉,進而令未鍛軋銅及銅材進口量下降。

另一方面,上周倫銅庫存整體下滑,累積減少2475公噸至99950公噸,累計降幅2.42%,在一系列利好推動下銅價周一(1月18日)企穩7900美元並進一步反彈收復8000美元大關至高位8021美元。

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2021年一季度展望、新年度頂級交易機會、2020年頂級交易教訓值得一看
 

美元指數持續回升,銅價升勢或受威脅!
 

上周以來,因民主黨獲得參議院控制權令市場一度押注「藍色浪潮」來襲,更大規模的財政刺激政策預期(拜登政府於上周公布了1.9萬億刺激方案的細節),推動10年期美債收益率上破1%至近10個月高位1.187%,市場甚至預期美國通脹預期將於未來幾個月快速上漲至2%上方,從而令美聯儲加速收緊貨幣政策,在此情況下美指與美債收益率於上周總體呈現正相關關係。


此外,考慮到美聯儲近段時間以來較為「溫和的表態」及財政刺激的推動,這令市場對美聯儲進一步寬鬆預期有所下降。相較而言,歐央行等主要央行仍釋放出持續寬鬆信號,近期公布的歐央行12月會議紀要顯示,委員們普遍認為擴大經濟刺激計劃是合適的,也有部分委員主張更溫和地增加PEPP額度。


美元指數、銅價走勢對比

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考慮到銅以美元計價,一旦後續美元指數展開更大規模反彈,預計將限制倫敦銅後續進一步走強。
 

LME銅價技術分析:7800為短期關鍵支持


LME銅價4小時圖:

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4小時圖顯示,銅價目前仍圍繞8000美元附近修正,再度企穩7800美元後銅價存在延續自202010月初以來的上行趨勢的可能,後市可進一步上行挑戰8200美元甚至8400美元水平。

不過,若銅價有效跌穿7600美元,則需警惕銅價後續進一步回落考驗7500美元甚至7268美元(自2020102日為起點的斐波納契50%回撤水平)。(Billy撰)
 

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