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WTI原油走勢分析:美元走強為市場主邏輯,WTI原油脫離高位預示避險資產或迎曙光?!


摘要:上周以來美元持續走高,WTI原油反彈受阻54.0美元後幾乎回吐上周全部漲幅;市場主邏輯為美元轉強!WTI原油脫離高位預示避險資產或迎曙光?!
 

WTI原油走勢分析:美元走強為市場主邏輯,WTI原油脫離高位預示避險資產或迎曙光?!按圖放大

美債收益率、美元分化持續,WTI原油回吐漲幅凸顯市場避險需求重現!


上周以來,WTI原油一度企穩52.0美元並進一步攀升至11個月高位53.92美元,但其後油價未能延續升勢,反而在上周五(11月15日)大幅下挫逾2.6%至日內低位51.83美元,幾乎回吐上周以來的全部漲幅。

值得留意的是,美元指數於上周總體延續強勢,在90.0獲得支撐後目前美指進一步攀升至近一個月高位90.79。儘管WTI原油以美元計價,美元的走強將令其承壓,但事實上市場對WTI原油後市的押注似乎更為複雜。

WTI原油走勢分析:美元走強為市場主邏輯,WTI原油脫離高位預示避險資產或迎曙光?!按圖放大

上圖為10年期美債收益率、美元指數、歐元/美元以及油價的走勢對比圖。顯而易見的是,美元指數的轉強令歐元/美元、油價承壓。不過,美元指數與10年期美債收益率的正相關關係卻並不十分牢固。

回顧上周,因民主黨奪得參議院控制權令市場押注「藍色浪潮」來臨,市場押注美國「再通脹」交易,加之美聯儲強調短期內維持總體寬鬆傾向,市場風險情緒高漲令美債收益率、美元指數、WTI原油齊漲,對於油價而言這似乎更多在於市場預期美國經濟復甦對原油需求端帶來積極因素。

不過,上周四(1月14日)公布的OPEC月報顯示石油需求復甦將低於病毒大流行前的水平,並預計2021年全球原油需求為9591.0萬桶/日、並維持2021年全球原油需求增速預期為590萬桶/日。更為重要的是,OPEC月報認為隨着新冠病毒變種、不斷上升的感染病例和疫苗接種計劃啟動緩慢,將至少令2021年全球第一季度經濟復甦蒙陰。點擊這裡獲取外匯交易核心技能,基本面分析、技術面分析以及資金管理。

與此同時,上周五(1月15日)公布的一系列美國經濟數據表現不佳,其中美國12月零售銷售按月下降0.7%,不及預期持平;美國12月核心PPI按年增長1.2%,不及預期按年增長1.3%;美國1月密歇根大學消費者信心指數初值下降至79.2,不及前值80.7。一系列經濟數據顯示疫情對美國經濟復甦構成威脅,同時令市場對美國通脹在未來幾個月快速回升構成打壓。

展望後市,鑑於實際收益率指資產收益率(名義收益率)與通貨膨脹率之差。一方面,拜登1.9萬億財政刺激政策料將增加債券購買進而推升美債收益率。另一方面,通脹的攀升料將令市場押注美聯儲更快收緊貨幣政策。在此情況下,筆者認為美元已步入中期上升通道。但這似乎並不意味油價將因此轉入大規模下跌行情,倘若後續美國經濟數據持續轉好,那麼油價和美元很可能呈現正相關關係。

不過,目前而言談論美國經濟復甦仍為之尚早,本周投資者可關注市場避險情緒是否進一步升溫,儘管避險情緒主導的市場行情周期預計並不會太長久,但一段時間內或導致美元、日元走強,非美貨幣、貴金屬、原油等紛紛承壓的局面。

周一(1月18日)為馬丁·路德金紀念日,貴金屬、美國原油和外匯合約交易提前於北京時間19日凌晨02:00結束,投資者可重點關注中國四季度GDP以及晚間歐元區財長會議討論歐元的國際作用、新冠疫情危機後歐元區的失衡問題,料將影響油價走勢。
 

WTI原油技術分析:短期關注51.0-51.30美元區域支持,同時警惕中期回調走勢開啟


WTI原油小時圖:

WTI原油走勢分析:美元走強為市場主邏輯,WTI原油脫離高位預示避險資產或迎曙光?!按圖放大

小時圖顯示,WTI原油在受阻筆者提及的53.0-55.0美元區域阻力後輾轉下跌,目前更逼近短期目標51.0-51.30美元區域支持。事實上,51.0美元附近支撐並不具備十分大的意義,一旦跌破51.0美元油價後市或者進一步回落考驗50.0美元甚至49.40美元水平。

WTI原油自202010月初開啟的升勢而言,49.40美元似乎正逐步演變為該輪升勢是否完結的關鍵水平。(Billy撰)

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