摘要：黃金價格在接近去年11月高點後極具下跌至關鍵支撐位，美元短期走高可能會打壓金價，但國債收益率的上漲才是最為關鍵的。
按圖放大黃金價格上周在11月高點1965略下方迅速下跌，回吐了1月的全部漲幅。近期美元走強可能是導致金價下跌的一個因素，但美國國債收益率上升可能才是最關鍵的原因。在市場動盪期間，黃金被認為是一種安全的價值儲存手段，它與美國國債利率呈負相關關係，因為投資者可以持有具有認證回報的無風險債券，而不是不升值就不會提供回報的黃金。
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按圖放大對黃金來說，美國國債收益率與黃金之間的關係可能會帶來麻煩，因為利率已經開始上升，而且很上升的速度很快。國債收益率的上漲令黃金價格暴跌至始於8月波動低點形成的下行趨勢線。如果收益率繼續上升，金價可能面臨進一步的下行壓力，下方支撐關注1800美元和11月低點1765美元附近。
不過美國10年期國債收益率的上升速度已經放緩，幾乎沒有跡象表明金價可能會迅速跌至11月低點。此外，美國國債收益率的持續上升可能會促使美聯儲採取收益率曲線控制措施，這可能會限制美國國債的收益率，並有效地支撐金價。
再加上美國當選總統拜登潛在的數萬億美元的財政刺激，因此，筆者有理由認為金價將在較長期內繼續走高。不過目前的技術前景是一個弱點。
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按圖放大技術面上，自8月份以來金價已經錄得一系列較低的高點和低點。綜合來看，價格走勢顯示，在有意義的復甦之前，金價可能會進一步下跌。此外日圖上的均線死叉形態是金價可能持續疲軟的最新跡象。（Peter Hanks撰，Cindy譯）