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美元下跌,新興市場資金回流,關注特朗普健康跟美國財政刺激進展


摘要:美元兌東盟貨幣上周溫和下跌,印尼盾與菲律賓比索走勢掙扎。隨着標普500指數上漲,資本開始慢慢流回新興市場。本周重磅風險:特朗普的健康狀況、美國財政刺激進展跟脫歐談判。

美元下跌,新興市場資金回流,關注特朗普健康跟美國財政刺激進展按圖放大

美元與東盟貨幣上周走勢回顧



上周具有避險特徵的美元屈服於拋售壓力,與此同時美國財政刺激帶來的希望使得標普500指數結束了四周連跌走勢。股市甚至無視了美國總統特朗普感染新冠病毒消息——該事件增添了11月大選之前的政治不確定性。上周五有些令人失望的非農就業報告也被忽略。

聚焦美元兌東盟貨幣的表現,上周新加坡幣跟馬來西亞令吉是表現最好的貨幣之一。美元兌印尼盾走勢基本持穩,外國股市持續淨流出。與此同時,菲律賓比索舉步維艱——或是由於菲律賓央行行長迪奧克諾(Benjamin Diokno)講話為進一步放鬆貨幣政策敞開大門。

上周美元兌東盟貨幣表現
 

美元下跌,新興市場資金回流,關注特朗普健康跟美國財政刺激進展按圖放大

標普500指數對比新興市場資本流動



近期美國股指上漲似乎激勵了資本謹慎地、重新流入新興市場——見下圖。這可能是導致美元兌東盟貨幣走軟的部分原因。發展中國家貨幣對這些流動相當敏感,因此識別可能在本周引發市場波動性的外部因素很關鍵。

標普500指數VS新興市場資本流動
 

美元下跌,新興市場資金回流,關注特朗普健康跟美國財政刺激進展按圖放大

外部事件風險——美國財政刺激、特朗普的狀況、美聯儲會議紀要、英國脫歐談判


考慮到上述所言,本周市場關注點或繼續集中在美國財政刺激希望跟特朗普的健康進展上。上周美國眾議院(民主黨為主)通過了一項2.2萬億美元的財政刺激計劃。這一法案能否在參議院獲得通過還有待觀察,但是繼續被拖延的話可能會挫傷市場情緒,就像9月大多數時間裡所看到的那樣,進而可能為美元走強敞開大門。查看美元、標普500指數散戶今日持倉變化

考慮到10月7日美東時間將迎來美聯儲會議紀要,這一點尤其重要。美聯儲可能會重申一些與經濟前景相關的謹慎言論以及不急於擴張其流動性促進措施。鑑於市場的前瞻性,這增加了及時出台財政刺激的重要性。美國數據大體上表現繼續好於預期,不過改善幅度在縮小。

美國副總統彭斯和參議員哈里斯的辯論也將在周三進行。上周美國總統大選首次辯論後觸發了一種輕微的「避險」傾向,民調顯示拜登目前領先於特朗普。市場波動的另一個波動來源可能是英國脫歐談判。「無協議」脫歐的可能性上升可能令全球經濟增長復甦前景變得更加複雜。查看美元、股市最新季度預測

東盟、南亞事件風險——新加坡GDP、菲律賓貿易帳



相比之下東盟國家的經濟日曆就比較清淡。新加坡GDP將在10月7日至14日之間公布。此間,10月9日菲律賓將公布8月貿易數據。因此本周美元/新加坡幣、美元/印尼盾、美元/馬來西亞令吉以及美元/菲律賓比索或繼續關注外部進展。

10月2日,筆者使用的美元兌一系列東盟貨幣(新加坡幣、印尼盾、馬來西亞令吉跟菲律賓比索)的平均表現指數以及MSCI新興市場指數(代碼EEM)兩者的負相關性係數從-0.88增強到0.90。數值越接近-1表明兩者負相關性越強,不過要重點注意的是相關性並不代表着因果關係。(Daniel Dubrovsky撰,Linda譯)

美元兌東盟貨幣平均指數對比MSCI新興市場指數(日圖)

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